Top 10 Valuta’s in 2026: Waarom de Hongaarse Forint de Amerikaanse Dollar Overtreft

Top 10 valuta’s in 2026 omvatten de Hongaarse forint: Waarom ze de Amerikaanse dollar verslaan

Een oorlog in de Golf, een stilstaande Federal Reserve en een hawkish draai in Europa en de Stille Oceaan: hoe tien valuta’s zich losmaken van een verzwakkende Amerikaanse dollar.

Begin 2026 schetsten de valutamarkten een vrij conventionele wereld: een Amerikaanse economie die voldoende vertraagt zodat de Federal Reserve twee keer de rente kan verlagen, een voorzichtige Europese Centrale Bank en de meeste andere centrale banken die tevreden zijn om het Washingtons beleid te volgen.

Het conflict in Iran veranderde dat script echter bijna van de ene op de andere dag. De energieprijzen stegen, de inflatieverwachtingen verschoven, en centrale banken begonnen te praten over renteverhogingen. De Fed, geconfronteerd met een combinatie van energiegedreven inflatie en groei-onzekerheid, blijft echter op zijn plaats.

Deze divergentie heeft de deur geopend voor een breed scala aan valuta’s om terrein te winnen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Maar elke winnaar heeft zijn eigen verhaal.

De 10 best presterende valuta’s tegen de dollar in 2026

Braziliaanse real: De hoogste carry trade ter wereld
De bijna 11% stijging van de Braziliaanse real tot nu toe is de sterkste prestatie van een significante valuta tegen de Amerikaanse dollar in 2026. Twee krachten werken gelijktijdig, en beide wijzen in dezelfde richting.

De eerste is carry. De Selic-rente van Brazilië staat momenteel op 14,75% — zelfs nadat de centrale bank deze op 18 maart met 25 basispunten verlaagde, blijft deze ongeveer 11 procentpunten boven het doel van de Federal Reserve. Deze kloof is bijna de grootste sinds de wereldwijde verkrapping in 2022 en creëert een krachtige mechanische prikkel: een investeerder die leent in Amerikaanse dollars en de opbrengsten in activa in Braziliaanse real parkeert, verdient dat verschil als puur inkomen, elke dag zolang de wisselkoers stabiel blijft.

Wanneer de real daarbovenop ook nog eens in waarde stijgt — zoals dit jaar het geval is — dan stapelen de rendementen zich snel op. Dit is de carry trade in zijn meest eenvoudige uitdrukking, en Brazilië biedt momenteel de hoogste variant ervan onder alle liquide opkomende markten.

De tweede kracht zijn de grondstoffen. Brazilië is de grootste exporteur ter wereld van soja, ijzererts, rundvlees en suiker, en een significante producent van ruwe olie. Wanneer de wereldwijde grondstoffenprijzen stijgen — zoals in het energie-schokklimaat van 2026 — verbeteren de handelsvoorwaarden van Brazilië, stijgen de exportinkomsten en neemt de vraag naar de real toe vanuit een volledig ander kanaal.

Carry en grondstoffenwindfall versterken elkaar, wat verklaart waarom de real beter presteert dan andere hoogrenderende valuta’s die niet beschikken over de exportmix van Brazilië.

Australische dollar en Noorse kroon: Grondstoffen plus rente premie
De Reserve Bank of Australia verhoogde op 17 maart de cash-rente naar 4,1%, na een verhoging in februari, een beslissing die het renteverschil tussen Australië en de Verenigde Staten voor het eerst sinds 2017 positief maakte. Na jaren waarin de Australische rentes onder die van de VS lagen, signaleert deze omkering een echte verschuiving in het monetaire beleid, en de 7% stijging van de Australische dollar tot nu toe weerspiegelt precies die herwaardering.

De Noorse kroon volgt bijna synchroon, met een stijging van bijna 7% dit jaar. Als belangrijke olie-exporteur is Noorwegen een van de weinige economieën wiens handelsvoorwaarden verbeteren met hogere olieprijzen. De Norges Bank heeft al een hawkish communicatiestijl aangenomen, en Scandinavische valuta’s hebben in het algemeen geprofiteerd van het Europese verkrappingsverhaal.

De Colombiaanse peso past in hetzelfde sjabloon: olie-exporten domineren de externe inkomsten van het land, en de valuta heeft gedurende 2026 nauwkeurige verbanden met energieprijzen gevolgd.

Hongaarse forint: De meest dramatische ommekeer van het jaar
De 6,32% stijging van de Hongaarse forint tot nu toe verbergt de scherpte van de recente beweging. Alleen al in de afgelopen twee weken is de valuta ongeveer 8% gestegen, waardoor april 2026 op koers ligt om de beste maand voor de forint te worden sinds juli 2020.

De katalysator was ondubbelzinnig. Op 12 april hield Hongarije parlementsverkiezingen waarin Viktor Orbán — die zestien jaar aan de macht was — beslissend verloor van Péter Magyar, die een tweederde meerderheid in het parlement veroverde. Voor de valutamarkten was dit geen routine wisseling van de regering, maar een volledige herwaardering van het politieke risico in Hongarije.

Onder Orbán had Hongarije een langdurige confrontatie met de Europese Unie over rechtsstatelijke normen, wat resulteerde in miljarden euro’s aan bevroren structurele fondsen. Een pro-EU regering met een hervormingsmandaat verandert de rekensom volledig: markten zien een geloofwaardige weg naar het normaliseren van de betrekkingen met Brussel en het ont débloqué van bevroren fondsen, waardoor de politieke risicopremie die jarenlang op Hongaarse activa drukte, wordt verwijderd.

De gemeenschappelijke draad: De beperkte positie van de Federal Reserve
Onder al deze individuele verhalen loopt een gedeelde macro-achtergrond: de onvermogen van de Federal Reserve om te bewegen in het licht van oorlogsgedreven inflatie. Terwijl de Fed heeft aangegeven dat ze het olie-gedreven inflatieschok zal negeren, zijn centrale banken elders in de tegenovergestelde richting gegaan — de Reserve Bank of Australia heeft de rentes al verhoogd, en verschillende anderen debatteren actief over verhogingen.

Voorspellingsmarkten op Polymarket schatten de kans op een renteverhoging door de Europese Centrale Bank in 2026 op 76%, een verhoging door de Bank of England op 57%, een verhoging door de Bank of Canada op 36% en een verhoging door de Federal Reserve op slechts 15% — een snapshot die de beleidsdivergentie duidelijker vastlegt dan welke voorspellingen ook.

De senior analisten van Danske Bank, Antti Ilvonen en Rune Thyge Johansen, boden een structurele reden voor de beperking van de Fed in hun Global Inflation Watch van april. De Amerikaanse headline-inflatie steeg in maart met 0,9% maand-op-maand — 3,3% jaar-op-jaar — verhoogd door een stijging van 10,9% in de energiecomponent. De kerninflatie, die energie en voedsel uitsluit, kwam uit op 0,2% maand-op-maand, onder de 0,3% consensus, met de “super core” dienstenmaatregel die daalde van 0,35% naar 0,18%. Hun conclusie: de inflatoire impact van de oorlog is tot nu toe bijna volledig geconcentreerd in energie, met beperkte doorwerking naar de kern.

Die uitspraak ondersteunt hun oproep voor de Fed om in september opnieuw te beginnen met verlagen.

De rente-strategen van Goldman Sachs, George Cole en William Marshall, hebben de omvang van de verschuiving aan de andere kant van de vergelijking benadrukt. De rendementen zijn in elk G10-markt gestegen sinds de oorlog begon eind februari, en Goldman verwacht nu dat zes G10-centrale banken de rentes in 2026 zullen verhogen — omhoog van drie vóór het conflict. “Tot nu toe hebben de inflatoire aspecten van de schok in de grondstoffenprijzen de groeizorgen gedomineerd,” zei Cole.

Alleen de Fed wordt voorspeld om te verlagen. Op 15 april staat de impliciete kans op zelfs een enkele renteverlaging dit jaar op 38%, volgens BBVA. “We geloven dat de marktprijsstelling niet dovish genoeg is en verwachten dat deze zich zal verplaatsen naar het opnieuw impliceren van ten minste één renteverlaging later dit jaar,” zei Dariusz Kowalczyk, Hoofd van Cross-Asset Strategy Asia bij BBVA.

Wat zou het plaatje kunnen veranderen?
Tenzij de markt een scherpe verslechtering van de wereldwijde groeivooruitzichten ziet, zal de huidige herwaardering van de centrale bankpaden waarschijnlijk aanhouden. Voor grondstofvaluta’s in het bijzonder — de kroon, de Australische dollar, de Colombiaanse peso — is de andere belangrijke variabele olie.

BBVA merkte op dat de IEA schat dat het twee weken zou duren na de heropening van de Straat van Hormuz om 50% van de pre-oorlog exportvolumes uit de Perzische Golf te herstellen, en een maand om 80% te bereiken. Een snellere dan verwachte normalisatie van de energievoorziening zou de grondstoffenpremie kunnen samendrukken die deze valuta’s hoger heeft gedreven.

Francesco Pesole van ING klonk een waarschuwende noot over het bredere plaatje. “Markten blijven sterk gekant naar een optimistische interpretatie van gebeurtenissen. Dat betekent dat er al veel goed nieuws in de prijs zit, wat de potentie voor een rebound van de dollar verhoogt als de spanningen weer oplopen,” zei hij deze week. De valuta’s aan de top van de lijst van dit jaar zijn gestegen op de veronderstelling dat het goede nieuws aanhoudt. Als dat niet het geval is, kan de afbouw net zo scherp zijn als de rally.