Euro Beweegt Richting 4-Jarige Hoogtes: Zou het 1,20 of Hoger Kunnen Bereiken?

Euro op weg naar 4-jaar hoogtes: Kan het 1,20 of hoger bereiken?

De euro, de gezamenlijke munteenheid van de eurozone, is dit jaar met 13% gestegen, dankzij veranderingen in het fiscale beleid in de eurozone, politieke onzekerheid in de VS en veranderende marktdynamiek. Donderdag overschreed de euro de $1,17, een niveau dat voor het laatst werd gezien in september 2021. Deze stijging van 13% tot nu toe positioneert de euro op koers voor de sterkste jaarlijkse prestatie sinds 2017 — en mogelijk zelfs sinds 2003. De rally brengt de euro dichter bij de psychologisch belangrijke drempel van 1,20.

Sinds de inauguratie van Donald Trump op 20 januari 2025, is de euro ongeveer 15% in waarde gestegen ten opzichte van de dollar. Maar wat zijn de redenen achter het recente succes van de euro, en hoe ver kan het nog stijgen?

Fiscale verschuiving in Duitsland is een game changer

De verklaring ligt in een ongebruikelijke samenloop van fiscale stimulans in Europa, afnemend vertrouwen in het Amerikaanse monetaire beleid en een opbouw van speculatieve shortposities op de dollar die de stijging van de euro aanwakkeren. Terwijl de Europese Centrale Bank (ECB) haar cyclus van renteverlagingen heeft verlengd, komt de belangrijkste verschuiving die de kracht van de euro ondersteunt uit het fiscale beleid — vooral in Duitsland. In maart keurde de Bundestag een grondwetswijziging goed die militaire en infrastructurele uitgaven vrijstelt van de strenge “schuldrem” wetgeving van het land.

Deze juridische hervorming heeft de weg vrijgemaakt voor een infrastructuurfonds van €500 miljard, bestemd voor groene energie, digitale transformatie en regionale ontwikkeling tot 2035 — allemaal buiten de begroting om schuldenbeperkingen te omzeilen. Tegelijkertijd heeft Berlijn beloofd om de defensie-uitgaven te verhogen tot 3,5% van het BBP, in lijn met de doelen van de NAVO Readiness 2030 en het bredere €800 miljard initiatief ReArm Europe.

Onrust in de VS weegt op dollar sentiment

Over de Atlantische Oceaan vertoont de Amerikaanse economie tekenen van verzwakking. Het BBP in het eerste kwartaal kromp, deels door een anticipatie van invoer vóór nieuwe tarieven die in april van kracht zouden worden. Markt aandacht is sterker gericht op de politieke druk die op Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell wordt uitgeoefend. Ondanks dat Powell deze week herhaalde dat renteverlagingen te vroeg zijn — verwijzend naar solide groei en inflatie-onzekerheden door tarieven — is het vertrouwen van investeerders in de onafhankelijkheid van de Fed aangetast.

Volgens analisten van BBVA: “Jerome Powell neigt niet naar een renteverlaging zo vroeg als in juli, hoewel er een interne discussie binnen de Fed is over het tijdstip van de volgende renteverlaging, en het zou goed kunnen dat die discussie verder toeneemt.” Ze voegden eraan toe dat de zwakte van de dollar is verdiept “te midden van rapporten dat de Amerikaanse president Donald Trump overweegt om een vervanger voor Fed-voorzitter Jerome Powell aan te wijzen en aan te kondigen tegen september of oktober.” Dit ondanks het feit dat de termijn van Powell in mei 2026 afloopt. De markten interpreteren dit als een mogelijke “schaduwvoorzitter” situatie, waar iemand achter de schermen de rente laag zou kunnen houden, wat negatieve druk op de dollar kan uitoefenen.

Euro-dollar vooruitzichten: Wat analisten in de gaten houden

Francesco Pesole, analist bij ING, benadrukte het groeiende belang van de aanstaande Amerikaanse werkgelegenheidsdata. “Nieuws over de arbeidsmarkt heeft significant impact potentieel nu de inflatiecijfers voor mei geen dovish reactie van Powell hebben uitgelokt. De redenering zou kunnen zijn dat als er iets beweegt op het tweede deel van de mandaat (volledige werkgelegenheid), enkele andere FOMC-leden zich bij de dovish rangen zouden kunnen voegen ondanks de inflatiezorgen.” Hij merkte op dat de markten momenteel een kans van één op vier inschatten op een renteverlaging op 30 juli en 62 basispunten versoepeling tegen het einde van het jaar.

Ondertussen blijft de positie van investeerders de euro-dollar bewegingen aansturen. Matthew Ryan, Hoofd Marktstrategie bij Ebury, zei: “EUR/USD wordt bijna volledig gedreven door stijgende dollar shorts, in plaats van door een positievere vooruitzicht voor de economie van het gemeenschappelijke blok.” Met andere woorden, de euro stijgt ten opzichte van de dollar omdat investeerders tegen de dollar wedden, in plaats van meer vertrouwen in de euro te hebben. Technische indicatoren wijzen ook op aanhoudende momentum. Luca Cigognini, analist bij Intesa Sanpaolo, merkte op: “De kortetermijnstructuur van EUR/USD blijft over het algemeen bullish. Een doorbraak boven 1,1717, nu een weerstandsniveau, zou de euro naar 1,1750 kunnen duwen, waarbij het volgende doel naar 1,1800/1,1820 wordt verhoogd.”

Boven deze niveaus houden handelaren weerstand in de gaten bij 1,1910 — de pieken van augustus 2021 — gevolgd door de psychologische barrière van 1,20. Hogere doelen omvatten 1,2350 (januari 2021) en 1,2550 (februari 2018), maar veel zal afhangen van hoe economische indicatoren en politieke ontwikkelingen zich in de tweede helft van het jaar ontwikkelen.