De grootste ‘verliezers’ van de oorlog in Iran zijn nu de best presterende markten van 2026

De grootste ‘verliezers’ van de Iran-oorlog zijn nu de best presterende markten van 2026

De aandelenmarkten die aanvankelijk het hoogste prijskaartje voor de Iran-oorlog zouden betalen, leiden nu de ranglijst van 2026, en het herstel sinds de paniek rond de Hormuz in maart is een van de meest agressieve opluchtingsrallies van de afgelopen jaren.

Het verhaal van de markten in 2026 heeft zich in drie akten ontvouwd, waarvan elke dramatischer was dan de vorige.

De eerste acte liep van januari tot eind februari, toen wereldwijde aandelen profiteerden van verwachte renteverlagingen door centrale banken en een supercyclus in geheugenchips, die de Koreaanse en Taiwanese indices naar recordhoogtes trokken. De tweede begon op 28 februari, toen gezamenlijke luchtaanvallen van de VS en Israël de huidige Iran-oorlog inluidden. De derde, en die we momenteel meemaken, begon begin april toen een staakt-het-vurenvoorstel, bemiddeld door Pakistan, de markten weer op de been hielp.

Tussen deze akten was de schade enorm. De prijs van Brent ruwe olie steeg tot meer dan $120 per vat na de sluiting van de Straat van Hormuz op 4 maart. De KOSPI-index van Korea, die in de voorgaande twee maanden met meer dan 50% was gestegen, noteerde in maart een daling van 19%, de grootste maandelijkse daling sinds oktober 2008. De S&P 500 kwam dicht bij correctiegebied, terwijl Europese indices kelderden, terwijl economen waarschuwden voor stijgende stagflatie-risico’s.

Toen draaide het tij. Op 31 maart presenteerden Pakistan en China een vijfpuntenvredesinitiatief dat vroeg om een onmiddellijke stopzetting van de vijandelijkheden. De volgende ochtend plaatste Donald Trump op Truth Social dat Iran om een staakt-het-vuren had gevraagd, afhankelijk van de heropening van de Straat. Op 7 april kondigde hij formeel een twee weken durend staakt-het-vuren met Teheran aan.

De olieprijzen zijn sindsdien met bijna 25% gedaald, wat wereldwijde aandelenmarkten een opluchtingsrally heeft bezorgd die al in de geschiedenisboeken is geschreven.

Hoe de top aandelenmarkten presteerden in 2026

De onderstaande tabel toont de best presterende grote landen indices tot en met 21 april 2026, volgens de Major World Indices screener.

Waarom Korea blijft winnen

Korea leidt de tabel met een marge die bijna ongeloofwaardig lijkt in vergelijking met andere landen. De KOSPI heeft tot nu toe een winst van 51,59%, wat ongeveer 13 keer de opbrengst van de S&P 500 is en bijna het dubbele van de rally in Turkije, aangedreven door hoge inflatie. Ter vergelijking: de Amerikaanse benchmark is dit jaar met slechts 3,85% gestegen. De Nasdaq staat op 5% en de pan-Europese Euro Stoxx 50 op 3,40%.

De veerkracht van de KOSPI heeft een geconcentreerd antwoord. Samsung Electronics Co., Ltd. en SK Hynix Inc. zijn samen goed voor ongeveer 41% van de totale marktkapitalisatie van de KOSPI en beide zijn tot nu toe met bijna 80% gestegen. De geheugenchip-supercyclus is de motor. Samsung’s voorlopige operationele winst voor het eerste kwartaal van 2026 van 57 biljoen KRW was een record, met een stijging van 185% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, aangedreven door AI-gerelateerde DRAM en prijzen voor high-bandwidth geheugen.

SK Hynix heeft langlopende overeenkomsten gesloten met cloud- en GPU-klanten die analisten beschrijven als een structurele verlenging van het geheugen tekort. Deze concentratie heeft twee kanten: het is waarom Korea de wereld leidde voor de oorlog, waarom het het zwaarst viel tijdens de oorlog en waarom het herstel zo heftig was.

Analisten van Goldman Sachs hebben vroegtijdig de kans aangegeven. In een onderzoeksnotitie van 6 maart, op het dieptepunt van de daling in Korea, beschreven ze de verkoop als “een correctie die waarschijnlijk zal worden gevolgd door een herstel naar nieuwe hoogtes na een periode van consolidatie”. Deze voorspelling heeft goed standgehouden.

Hoe land-ETF’s het hebben gedaan

De ranglijsten zien er heel anders uit wanneer ze worden gemeten vanaf de dag dat de oorlog begon. Volgens CountryETFTracker zijn dit de top 10 land-ETF’s sinds de sluiting op 27 februari 2026 — de sessie vóór de Amerikaanse-Israëlische aanvallen op Iran.

Opmerkelijk is dat de iShares MSCI South Korea ETF (EWY) sinds het begin van de oorlog gelijk is gebleven. De winnaar voor de oorlog heeft, in dollar-ETF-termen, elk punt van zijn herstel na Hormuz teruggegeven om de daling in maart te compenseren. De leiders in deze maatstaf vallen in drie categorieën: olie-gerelateerde winnaars (Saoedi-Arabië, Noorwegen, Brazilië, Colombia), technologiehubs die zich door de crisis heen hielden (Taiwan), en hoog-risico opkomende markten (Argentinië, Turkije, Polen).

Winnaars van het Hormuz-staakt-het-vuren

De derde maatregel begint vanaf de laagste stand voor het staakt-het-vuren. Gezien vanaf de sluiting op 30 maart, lijkt het herstel nog dramatischer. Data van CountryETFTracker voor de best presterende land-ETF’s sinds die datum.

Zuid-Korea staat op de eerste plaats, Taiwan op de tweede. Beide zijn Aziatische productiecentra die het zwaarst zijn gestraft vanwege hun afhankelijkheid van Midden-Oosterse ruwe olie. Griekenland op de derde plaats is het stillere signaal. De Griekse markt heeft geen van de halfgeleider voordelen van Korea, maar zijn bankzware benchmark steeg op het staakt-het-vuren, op dalende olieprijzen en op de mogelijkheid dat de ECB nu de renteverhogingscyclus kan vermijden die de oorlog had gedwongen. Polen, Nederland, Zweden en Oostenrijk vertellen hetzelfde verhaal in verschillende accenten.

Wat de drie screener je vertellen

De ranglijst van 2026 meet drie dingen tegelijk: wie het sterkst aan het jaar begon, wie het minst te verliezen had bij de schok en wie het meest te winnen had. Korea is de enige markt die in twee van deze drie categorieën aan de top verschijnt — en dat is waarom het het belangrijkste aandelenverhaal van 2026 tot nu toe is. Het probleem is dat Trump’s twee weken durende staakt-het-vuren ten einde loopt. De overeenkomst verloopt deze week, terwijl er in Islamabad gesprekken gaande zijn om ofwel een verlenging of een ineenstorting te bewerkstelligen. Op maandag was de Straat nog niet volledig heropend, en beide partijen hadden elkaar al beschuldigd van schendingen.

Korea loopt voorop in 2026. Maar de komende twee weken zullen beslissen of april het lanceerplatform was of de piek.