Markten goedkeuren Japan’s pro-stimulus ‘IJzeren Vrouw’

Beurzen geven goedkeuring aan Japan’s pro-stimulus ‘Iron Lady’

Traders hebben zich massaal gestort op Japanse aandelen na de benoeming van Sanae Takaichi als nieuwe leider van de regerende Liberale Democratische Partij (LDP). Ze wedden op haar Thatcheriaanse beleid om de groei aan te zwengelen.

De aandelenmarkten in Japan hebben onlangs een nieuwe favoriet gekroond — en het is geen bedrijf, maar een vrouw. De aandelen bereikten maandag recordhoogtes nadat de conservatieve Sanae Takaichi aan het hoofd kwam van de LDP, waarmee ze op weg is om Japan’s eerste vrouwelijke premier te worden.

De Nikkei 225 steeg met bijna 5% en overschreed voor het eerst in de geschiedenis de 47.000 punten, terwijl investeerders verwachten dat Takaichi de “Abenomics”-strategie zal voortzetten. Deze door de voormalige premier Shinzo Abe opgestelde pro-business visie geeft de voorkeur aan genereuze economische stimulansen en lage rentevoeten.

Takaichi heeft ook geen geheim gemaakt van haar bewondering voor de voormalige Britse premier Margaret Thatcher en haar overtuiging dat agressieve overheidsuitgaven de groei van de particuliere sector kunnen stimuleren. Traders gokken erop dat Takaichi zal inzetten op grote uitgaven en de Bank of Japan zal weerhouden van te snelle renteverhogingen. Het vooruitzicht van goedkope leningen en overheidsgeld zorgde maandag voor een stijging van de aandelen, maar deed ook de waarde van de yen dalen.

De valuta daalde tot een recordlaagte ten opzichte van de euro en viel bijna 2% ten opzichte van de dollar, een bekend gevolg van Japan’s aanhoudend soepele monetaire beleid.

Exporteurs, vastgoedbedrijven en defensiecontractanten profiteerden, in de hoop dat een zwakkere yen de buitenlandse inkomsten zal verhogen.

Is een zwakke yen goed?

Wanneer een land zijn economie stimuleert maar de rentevoeten lager houdt dan die van andere landen, heeft dit de neiging om de valuta te verzwakken, aangezien mensen hun geld verplaatsen naar plekken waar ze een hoger rendement kunnen behalen. Voor Japan zelf is een zwakkere yen een gemengd voordeel. Het maakt export goedkoper in het buitenland, wat autoconstructeurs, machinebouwers en technologieproducenten ten goede komt, evenals de toerismesector.

Maar het maakt ook import duurder, van olie tot voedsel — producten waar Japanse huishoudens en kleine bedrijven afhankelijk van zijn. De prijsstijgingen kunnen stilletjes de levensstandaard onder druk zetten, vooral wanneer de lonen moeite hebben om gelijke tred te houden. Voor een land dat al decennialang worstelt met een trage binnenlandse vraag, kan een zwakke valuta aanvoelen als een kortdurende suikerrush die in de toekomst hoofdpijn kan veroorzaken.

Aan de andere kant kan de daling van de yen zeer aantrekkelijk zijn voor wereldwijde investeerders, omdat Japanse activa relatief goedkoper worden. Dit wordt verder bemoeilijkt door het feit dat Japan een van de grootste kapitaalbronnen ter wereld is, met pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en banken die triljoenen in het buitenland investeren. Wanneer de yen verzwakt, kunnen deze spelers geld terug naar huis halen of hun risico’s anders afdekken, wat de wereldwijde obligatie- en valutamarkten verstoort.