Verenigd Koninkrijk: Inflatie daalt meer dan verwacht, kansen op renteverlaging stijgen

Verhoogde Speculatie over Rentekortingen in het VK

Hoewel er steeds meer speculatie is over verdere rentekortingen dit jaar, blijven hardnekkig hoge inflatie, die boven de 2% drempel van de Bank of England ligt, en een escalerende wereldwijde handelsoorlog zorgen baren.

In maart is de inflatie in het Verenigd Koninkrijk voor de tweede maand op rij gedaald. Dit is grotendeels te danken aan lagere brandstofprijzen, volgens officiële cijfers die woensdag zijn vrijgegeven. De lagere inflatie in maart kan druk uitoefenen op de Bank of England om de rente volgende maand te verlagen.

Het Office for National Statistics meldde dat de consumentenprijzen in het jaar tot maart met 2,6% zijn gestegen, een daling van 2,8% in de voorgaande maand. De daling was groter dan verwacht, terwijl de meeste economen een bescheiden daling naar 2,7% voorspelden.

De inflatie blijft echter boven de doelstelling van 2% van de Bank of England en zal waarschijnlijk nog veel hoger uitvallen in april, door een combinatie van factoren, waaronder hogere energiekosten voor huishoudens. Desondanks denken de meeste economen dat de bank haar hoofdrente van 4,50% kan verlagen. De piek in de inflatie zal naar verwachting lager zijn dan eerder werd gedacht, mede omdat het tariefbeleid van de Amerikaanse president Donald Trump waarschijnlijk de wereldwijde groei en daarmee de prijzen zal drukken. Een gevolg van Trump’s tariefplannen is dat de olieprijzen zijn gedaald, wat een neerwaarts effect op de inflatie zal hebben.

“Een renteverlaging in mei lijkt steeds zekerder, en de weg naar verdere versoepeling in de tweede helft van het jaar wordt duidelijker,” zei Luke Bartholomew, adjunct-hoofdeconoom bij het vermogensbeheerbedrijf Aberdeen.

Kan de Bank of England dit jaar opnieuw de rente verlagen? De inflatie is aanzienlijk gedaald ten opzichte van niveaus die enkele jaren geleden werden gezien, deels omdat centrale banken de leenkosten dramatisch hebben verhoogd vanuit bijna nul tijdens de coronapandemie. De prijzen begonnen vervolgens te stijgen, eerst als gevolg van problemen in de toeleveringsketen en later door de volledige invasie van Oekraïne door Rusland, wat de energiekosten opdrijft.

Nu de inflatieniveaus zijn gedaald van meerjarige hoogtes, zijn centrale banken, waaronder de Amerikaanse Federal Reserve, begonnen met het verlagen van de rente, hoewel weinigen, zo niet alle, economen denken dat de tarieven terug zullen keren naar de superlage niveaus die na de wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 en tijdens de pandemie golden.

De inflatie die nog steeds boven de ideale drempel van 2% blijft, zou de Bank of England kunnen aanzetten tot heroverweging van verdere renteverlagingen. “Inflatie blijft hardnekkig boven de 2% doelstelling. Met lonen die ongeveer 6% stijgen, groeien de reële inkomens, maar de vooruitzichten van oplopende inflatie blijven de markt achtervolgen. Handelaren rekenen op drie of mogelijk vier renteverlagingen tegen het einde van het jaar, maar hardnekkige inflatie werpt twijfel op,” zei Nick Saunders, CEO van handelsplatform Webull UK. “De grote onbekende is het effect van een handelsoorlog – dit zou daadwerkelijk kunnen helpen om de prijzen in het VK te verlagen als Europese en Aziatische exporteurs nieuwe markten zoeken terwijl de arbeidsmarkt in het VK versoepelt,” voegde hij eraan toe.

Danni Hewson, hoofd financiële analyse bij AJ Bell, zei: “Met 2,6% is de inflatie boven de 2% doelstelling van de Bank, maar het is waarschijnlijk voldoende laag om de rentezetters groen licht te geven om de basisrente verder te verlagen, met markten die momenteel een kans van 85% inschatten op een verlaging van een kwart procentpunt tijdens de volgende vergadering.”

Ze merkte op dat de grotere vraag is waar de rentetarieven naartoe kunnen gaan. “We weten dat de gestegen kosten voor huishoudens de gegevens van volgende maand zullen beïnvloeden, maar het tariefbeleid van Donald Trump zou mogelijk kunnen leiden tot een dumping van goedkopere goederen op Britse kusten. Zorgen over wereldwijde groei kunnen de olieprijs laag houden, hoewel binnenlandse kwesties zoals stijgende arbeidskosten kunnen leiden tot een aanzienlijke daling van de werkgelegenheid en lagere loongroei.”

De Bank of England heeft haar hoofdrente sinds augustus drie keer met een kwart procent verlaagd van een 16-jarig hoogtepunt van 5,25%, het meest recent in februari.