Optimisme onder investeerders over Europese groei bereikt recordhoogte, blijkt uit enquête

Optimisme onder Europese investeerders over economische groei bereikt recordhoogte

Het optimisme onder Europese investeerders over de economische groei heeft een recordhoogte bereikt, zoals blijkt uit de laatste enquête onder fondsbeheerders van Bank of America. Dit optimisme wordt aangedreven door de hoop op Duitse fiscale stimulans en verhoogde defensie-uitgaven.

Volgens de Europese Fondsbeheerders Enquête van Bank of America, gepubliceerd in februari, verwacht 74% van de respondenten dat de Europese groei in de komende maanden zal versnellen – het hoogste niveau ooit gemeten. Dit is een stijging ten opzichte van 67% in januari. Slechts 15% van de fondsbeheerders gelooft dat de economie zal stabiliseren, een daling van 23% eerder. Netto gezien verwacht 96% van de Europese investeerders geen recessie in Europa.

Duitse stimulans als belangrijke katalysator

Het positieve vooruitzicht wordt voor een groot deel ondersteund door de fiscale plannen van Duitsland. Ongeveer 63% van de respondenten beschouwen de Duitse fiscale stimulans als de belangrijkste katalysator voor een sterkere Europese groei, terwijl 22% wijst op verhoogde defensie-uitgaven van de EU. In totaal gelooft 59% dat de Duitse fiscale en EU-defensiebestedingen Europa in staat zullen stellen zich los te koppelen van wereldwijde groeitrends en de dynamiek van het Amerikaanse beleid.

“De impact van de Duitse fiscale stimulans begint zichtbaar te worden in de macro-economische gegevens,” zegt Andreas Bruckner, investeringsstrategist bij Bank of America.

Het verbeterde vooruitzicht staat in contrast met de toenemende zorgen over de Amerikaanse economie. Bijna de helft van de Europese investeerders (48%) verwacht dat de Amerikaanse economie in de komende maanden in een stagnatiefase zal terechtkomen, een stijging ten opzichte van 44% in januari. Het percentage dat een versnelde groei in de VS verwacht, is gedaald van 36% naar 33%.

Een verzwakkende arbeidsmarkt en consument in de VS wordt door 44% van de respondenten gezien als het grootste risico voor de wereldwijde groei, terwijl 41% de beleidsmix van de Trump-administratie als een belangrijk risico aanmerkt.

Sterk vertrouwen in Europese aandelen blijft bestaan

Investeerders blijven overwegend positief over Europese aandelen. Netto gezien ziet 89% een opwaartse potentieel voor deze activaklasse in de komende twaalf maanden, hoewel dit is gedaald van 97% in januari. Opmerkelijk is dat geen enkele respondent een daling verwacht. Winstverhogingen worden gezien als de meest waarschijnlijke drijvende kracht achter de winst, genoemd door 89% van de deelnemers, een stijging van 77% eerder. Slechts 4% gelooft dat een dalende discontovoet de belangrijkste reden zal zijn voor hogere aandelenprijzen.

Een meerderheid (63%) verwacht dat Europese aandelen de Amerikaanse tegenhangers in het komende jaar gematigd zullen overtreffen, terwijl 22% significante overprestatie voorziet. Minder dan 10% verwacht een vergelijkbare of zwakkere prestatie in vergelijking met de VS. De sectorpositionering weerspiegelt een pro-cyclische instelling. Ongeveer 59% van de investeerders verwacht dat cyclische aandelen defensieve aandelen in de komende maanden zullen overtreffen, een stijging ten opzichte van 54% in januari.

Gezondheidszorg en banken zijn de grootste consensus-overwegingen, terwijl auto’s en media de grootste onderwegingen zijn. Toch wordt de autosector ook gezien als een van de meest ondergewaardeerde sectoren in Europa, samen met energie en gezondheidszorg. Technologie, verzekeringen en nutsvoorzieningen worden als de meest overgewaardeerde beschouwd. Dertig procent van de respondenten – het grootste aandeel – verwacht dat de industriële sector de beste prestaties zal leveren in de komende 12 maanden, een sterke stijging van 5% in januari. Grondstoffen volgen met 19%. Ondanks een sterke rally beschouwt 56% de Europese banken nog steeds als aantrekkelijk, hoewel dat is gedaald van 64% vorige maand; 26% verwacht nu dat de sector zal stabiliseren.

Duitse sentiment bereikt vierjarig hoogtepunt

Afzonderlijke gegevens van het ZEW tonen aan dat de Duitse index voor economische sentiment in februari licht is gedaald naar 58,3, van een vierjarig hoogtepunt van 59,6 in januari, wat onder de marktverwachtingen van 65 ligt. “De ZEW-indicator blijft stabiel. De Duitse economie is een fase van herstel binnengetreden, zij het een fragiele,” aldus ZEW-voorzitter Achim Wambach.

Exportgerichte sectoren vertoonden gematigde tot sterke verbeteringen. Het sentiment verbeterde aanzienlijk in de chemie en farmaceutische industrie, staal- en metaalproductie, en werktuigbouwkunde, wat duidt op sterkere dan verwachte inkomende orders aan het einde van 2025. De vooruitzichten voor de particuliere consumptie verbeterden ook, terwijl banken, verzekeringen en informatietechnologie zwakkere verwachtingen registreerden.