Moody’s: Een recessie in de VS is steeds moeilijker te vermijden door de oorlog in Iran

Moody’s voorspelt dat een recessie in de VS steeds moeilijker te vermijden is te midden van de oorlog in Iran

Volgens het model van Moody’s Analytics is er een kans van 49% dat er binnen 12 maanden een recessie in de VS begint, de hoogste kans in jaren. Het invloedrijke financiële bedrijf waarschuwde dat hun op AI gebaseerde economische model deze kans vóór de oorlog in Iran vaststelde, en dat hoge olieprijzen deze kans waarschijnlijk boven de 50% zullen duwen.

De onderneming benadrukte verder dat het model een sterke historische staat van dienst heeft en dat de huidige kans op een recessie de hoogste is in jaren. Mark Zandi, hoofdeconoom van Moody’s Analytics, legde uit dat “achter de recente stijging voornamelijk de zwakke arbeidsmarktcijfers schuilgaan, maar bijna alle economische gegevens zijn sinds het einde van vorig jaar verslechterd.”

Bovendien is de gevoeligheid van het model voor energiekosten geen toeval. Elke recessie in de VS sinds de Tweede Wereldoorlog, met uitzondering van de Covid-19 pandemie, werd voorafgegaan door een stijging van de olieprijzen. Ondanks dat de VS nu ongeveer evenveel ruwe olie produceert als het consumeert, verduidelijkte Zandi waarom hogere prijzen nog steeds een grote impact hebben.

“Hogere olieprijzen treffen Amerikaanse consumenten veel harder en zorgen ervoor dat ze sneller voorzichtiger worden met hun uitgaven dan dat ze Amerikaanse olieproducenten overtuigen om meer te investeren en te produceren,” merkte de econoom op.

Een recente analyse toonde aan dat markten de potentiële verstoring van de wereldwijde energiemarkten door de oorlog in Iran mogelijk onderschatten, wat de wereldeconomie kan schaden, vooral als het conflict aanhoudt. De Straat van Hormuz, die ongeveer een vijfde van de wereldolie vervoert, blijft op het moment van schrijven geblokkeerd en de oorlog in Iran heeft nog geen einde in zicht. De Amerikaanse ruwe olieprijs ligt momenteel rond de $94 per vat.

Zandi vertelde dat Amerikaanse producenten waarschijnlijk niet snel hun productie zullen opvoeren omdat ze de prijsstijging als tijdelijk beschouwen. “We zijn nog ver verwijderd van het punt waarop hogere investeringen en aanwervingen de druk op consumenten zouden kunnen compenseren,” verklaarde hij.

De kwetsbaarheid van de arbeidsmarkt in de VS voedt de vrees voor een recessie. Zwakke werkgelegenheid is de grootste factor die de kans op een recessie verhoogt, volgens Zandi. “De werkgelegenheid daalde in februari en is het afgelopen jaar meer of minder stabiel gebleven. Werkgelegenheid is de beste maatstaf voor economische activiteit,” voegde de econoom toe, terwijl hij ook andere signalen van zwakte noemde, zoals een daling van vergunningen voor woningbouw en consumentenvertrouwen.

Zestien van de laatste negentien werkgelegenheidsrapporten van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) hadden neerwaartse herzieningen kort na publicatie, het hoogste aantal sinds 2008. Toen hem naar deze statistiek en de schijnbare onbetrouwbaarheid van de Amerikaanse arbeidsmarktcijfers werd gevraagd, merkte Zandi op dat “het alleen maar suggereert dat de arbeidsmarkt zelfs zwakker is en de recessierisico’s hoger zijn dan de huidige gegevens laten zien.”

Echter, de hoofdeconoom van Moody’s voegde een belangrijke kanttekening toe: “Als de arbeidsmarkt op de een of andere manier zijn eigen koers zou kunnen houden, denk ik niet dat hogere inflatie op zichzelf voldoende zou zijn om de Amerikaanse economie in een recessie te duwen.”

Zandi verduidelijkte dat het de stijgende energiekosten, veroorzaakt door de oorlog in Iran, in combinatie met een dalende arbeidsmarkt, zoals de BLS-gegevens suggereren, uiteindelijk kan leiden tot een “verzwakking van de consumentenbestedingen, wat bedrijven zou dwingen om terug te schakelen en werknemers te ontslaan, wat op zijn beurt een zichzelf versterkende negatieve cyclus zou ontketenen.”

Hoewel veel economen terughoudend zijn geworden om recessies te voorspellen na eerdere valse alarmen, ziet Zandi beperkte ontsnappingsroutes als de olieprijzen op het huidige niveau blijven, zelfs maar voor enkele weken, en na de verstrakking van de Federal Reserve. De combinatie van geen werkgelegenheidsgroei en door energie gedreven kostendrukken maakt de Amerikaanse economie kwetsbaar voor een zichzelf versterkende vertraging.

Een recessie in de VS zou waarschijnlijk druk uitoefenen op de EU-economie door de vraag naar Europese export te verminderen, de financiële omstandigheden te verstrakken en de groei in de bloc te vertragen, hoewel de eigen veerkracht en gediversifieerde handelsbanden van Europa de schade kunnen helpen beperken. Voor de wereldeconomie zal elke stijging van 10% in olieprijzen, mits deze gedurende het grootste deel van het jaar aanhoudt, de wereldwijde inflatie met 0,4% verhogen en de wereldwijde economische output met maar liefst 0,2% verminderen, aldus Kristalina Georgieva, directeur van het IMF.

In een recent rapport identificeerde Oxford Economics $140 per vat olie als de drempel waarbij de wereldeconomie in een milde recessie terechtkomt, wat de wereldwijde BBP met 0,7% aan het einde van het jaar zou verminderen en het VK, de eurozone en Japan in een krimp zou duwen.