Fed Vooruitblik: Tarieven Verhogen Prijzen en Vertraagen Werkgelegenheid

Het vooruitzicht van hoge inflatie als gevolg van wijdverspreide tarieven, samen met zwakkere aanwervingen, kan de Federal Reserve in een lastige positie brengen, zo zeiden beleidsmakers van de Fed in de notulen van de vergadering van vorige maand.

De notulen, die woensdag werden vrijgegeven, gaven aan dat de Fed haar benchmarkrente mogelijk ongewijzigd kan houden als de inflatie hardnekkig hoog blijft. Bovendien werd opgemerkt dat de rente zou kunnen worden verlaagd als de groei vertraagt en de werkloosheid stijgt. De notulen waren van de vergadering van de Fed op 18-19 maart.

Echter, als beide situaties tegelijkertijd zouden optreden, “kan de Fed voor moeilijke afwegingen komen te staan,” aldus enkele van de 19 officials van de centrale bank die de rente vaststelt. Toenemende werkloosheid kan vaak leiden tot een recessie, waarbij de Fed normaal gesproken haar belangrijkste rente zou verlagen om lenen en uitgeven te stimuleren en de economie een impuls te geven. Toch zouden Fed-functionarissen waarschijnlijk terughoudend zijn om de rente te verlagen als de inflatie stijgt, omdat de Fed doorgaans hogere prijzen probeert af te koelen door de rente ongewijzigd te houden — of zelfs te verhogen indien nodig.

De notulen reflecteren de discussies onder Fed-functionarissen voordat president Donald Trump op 2 april ingrijpende tarieven aankondigde voor bijna 60 landen, samen met een tarief van 10% voor bijna alle landen. Trump zei woensdag dat hij de tarieven voor 90 dagen had opgeschort, hoewel het tarief van 10% zou blijven, evenals een torenhoge belasting van 125% op importen uit China.

Daarnaast gaven de notulen aan dat de tarieven waren aangekondigd vóór de vergadering van maart — op staal, aluminium en op vele importen uit Canada en Mexico — en dat dit al had geleid tot uitstel van aanwervingen en prijsverhogingen door veel bedrijven.

Volgens verschillende Fed-functionarissen meldden hun zakelijke contacten al “stijgingen in kosten, mogelijk in afwachting van stijgende tarieven,” of “hadden ze bereidheid aangegeven om hogere inputkosten door te berekenen aan consumenten die zouden voortkomen uit potentiële tariefverhogingen.” Bovendien had “hoge onzekerheid het potentieel om de consumentenbestedingen, evenals de aanwervingen en investeringsactiviteiten van bedrijven, te dempen.”

In opmerkingen afgelopen vrijdag zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat de op 2 april aangekondigde tarieven waarschijnlijk de inflatie zouden verhogen en de groei zouden vertragen. Hij merkte ook op dat hun impact waarschijnlijk tijdelijk zou zijn, maar dat er een verhoogde kans was dat ze de inflatie blijvend zouden kunnen verhogen.

De inflatie is scherp gedaald ten opzichte van de piek in juni 2022, maar blijft hardnekkig hoog, zelfs vóór de invoering van de invoertarieven. De consumentenprijzen waren in februari 2,8% hoger dan een jaar geleden, hoewel de cijfers van maart donderdag vroeg zullen worden vrijgegeven en naar verwachting zullen laten zien dat de inflatie daalt naar 2,6%.

De volgende vergadering van het Federal Open Market Committee over het monetair beleid is gepland op 6-7 mei.