ECB-voorzitter Lagarde: Euro kan levensvatbaar alternatief voor de Amerikaanse dollar zijn

Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, heeft in Berlijn verklaard dat een versterkte rol voor de euro gepaard moet gaan met grotere militaire kracht.

Volgens Lagarde kan de euro een levensvatbaar alternatief worden voor de Amerikaanse dollar als de wereldwijde standaardvaluta voor internationale handel. Tijdens een toespraak in Berlijn op maandag merkte ze op dat het onvoorspelbare economische beleid van de Verenigde Staten wereldwijde investeerders heeft doen schrikken, waardoor ze hun blootstelling aan de dollar in de afgelopen maanden hebben beperkt. Velen hebben ervoor gekozen om in goud te investeren, zonder een levensvatbaar alternatief te zien.

“De voortdurende veranderingen creëren de mogelijkheid voor een ‘wereldwijde euro-moment’,” zei ze.

Lagarde voegde eraan toe dat investeerders op zoek zijn naar “geopolitieke zekerheid in een andere vorm: ze investeren in de activa van regio’s die betrouwbare veiligheidspartners zijn en hun allianties met militaire macht kunnen waarmaken”.

“De wereldeconomie bloeide op een fundament van openheid en multilateralisme, ondersteund door het leiderschap van de VS … maar vandaag de dag is het aan het fragmenteren.”

De rol van de dollar is de afgelopen jaren in verval geraakt en vertegenwoordigt nu 58 procent van de internationale reserves, het laagste percentage in decennia, maar nog steeds ver boven het aandeel van de euro van 20 procent.

Volgens Lagarde moet elke versterkte rol voor de euro gepaard gaan met grotere militaire kracht die partnerschappen kan ondersteunen.

“Europa moet ook de euro de voorkeur geven als de valuta voor bedrijven die internationale handel factureren,” zei ze. Dit kan ondersteund worden door nieuwe handelsakkoorden, verbeterde grensoverschrijdende betalingen en liquiditeitsovereenkomsten met de ECB.

Aanstaande uitdagingen

De wereldwijde rol van de euro is decennia lang stagnatie ondergaan, aangezien de financiële instellingen van de Europese Unie nog steeds onvoltooid zijn en de regeringen weinig trek hebben getoond om meer integratie na te streven.

Volgens Lagarde heeft Europa een diepere, meer liquide kapitaalmarkt nodig, moet het zijn juridische fundamenten versterken en zijn toewijding aan open handel onderbouwen met veiligheidscapaciteiten.

Reformeren van de binnenlandse economie kan echter urgenter zijn, voegde ze toe. De kapitaalmarkt van de eurozone is nog steeds gefragmenteerd, inefficiënt en mist een echt liquide, breed beschikbare veilige activa waar investeerders naartoe kunnen stromen.

“Economische logica vertelt ons dat publieke goederen gezamenlijk gefinancierd moeten worden. En deze gezamenlijke financiering zou de basis kunnen vormen voor Europa om geleidelijk zijn aanbod van veilige activa te verhogen,” zei Lagarde.

Gezamenlijk lenen is voor enkele belangrijke eurozoneleden, met name Duitsland, een taboe, omdat het vreest dat zijn belastingbetalers uiteindelijk de rekening moeten betalen voor de fiscale onverantwoordelijkheid van anderen.

Als Europa hierin slaagt, zouden de voordelen groot zijn, aldus Lagarde. De instroom van investeringen zou binnenlandse spelers in staat stellen tegen lagere kosten te lenen, de bloc beschermen tegen wisselkoersschommelingen en beschermen tegen internationale sancties.