Inflatie in de Eurozone stijgt: Zijn renteverlagingen van de ECB in gevaar?

Ondanks de stijging van de inflatie blijven de markten anticiperen op agressieve renteverlagingen door de ECB in 2025, met een verwachte verlaging van 25 basispunten deze maand.

De inflatie in de eurozone steeg in december met 2,4% op jaarbasis, volgens voorlopige gegevens van Eurostat die dinsdag zijn vrijgegeven. Dit komt overeen met de voorspellingen van economen en markeert een stijging ten opzichte van 2,2% in november. Op maandbasis stegen de consumentenprijzen met 0,4%, waarmee de daling van 0,3% in november werd omgekeerd. De kerninflatie, die volatiele items zoals voedsel en energie uitsluit, bleef stabiel op 2,7%, in lijn met de verwachtingen. Hoewel deze cijfers aan de verwachtingen voldoen, benadrukken ze de aanhoudende uitdaging om de onderliggende inflatie dichter bij het 2%-doel van de ECB te brengen.

Onder de belangrijkste componenten van de inflatie blijven diensten leiden met een jaarlijkse stijging van 4%, iets hoger dan 3,9% in november. Voedsel, alcohol en tabak behouden een constante koers van 2,7%, terwijl niet-energetische industriële goederen verzachten naar 0,5%, van 0,6%. De energieprijzen vertoonden echter een significante opleving met een stijging van 0,1% op jaarbasis, na een daling van -2% in november, wat wijst op hogere brandstofkosten in sommige eurozone-landen.

“Dit inflatiecijfer verandert vrijwel niets aan het pad voor de ECB,” zei Kyle Chapman, analist bij Ballinger Group. De expert benadrukte dat Frankfurt al maanden een tijdelijke stijging verwachtte en deze waarschijnlijk voorlopig zal negeren.

De inflatiedynamiek in de eurozone varieerde aanzienlijk tussen de lidstaten. Kroatië leidde met een jaarlijkse geharmoniseerde inflatie van 4,5%, gevolgd door België met 4,4%. Andere belangrijke cijfers waren Duitsland met 2,8%, Griekenland met 2,9% en Spanje met 2,8%. In zowel België als Duitsland steeg de maandelijkse inflatie met 0,7%, de op één na hoogste onder de lidstaten. Ierland, dat de laagste jaarlijkse inflatie van 1% had, zag een opmerkelijke maandelijkse stijging van 0,9%. In tegenstelling tot Italië, dat een van de laagste jaarlijkse tarieven van 1,4% registreerde, was er slechts een stijging van 0,1% op maandbasis. Frankrijk zag zijn jaarlijkse geharmoniseerde inflatie stijgen van 1,7% naar 1,8%, de hoogste sinds augustus. Spanje registreerde een jaarlijkse inflatie van 2,8%, de hoogste sinds juli 2024. Nederland noteerde een inflatie van 3,9%, de hoogste sinds juli 2023.

Marktreacties toonden aan dat de financiële markten niet onder de indruk waren van de inflatiegegevens, die in grote lijnen overeenkwamen met de verwachtingen. De rendementen op kortlopende eurozone-obligaties, die op maandag waren gestegen na de verrassende inflatiegegevens uit Duitsland, daalden weer. Het rendement van de tweejarige Schatz daalde met 3 basispunten naar 2,18%, terwijl het benchmark rendement van de 10-jarige Bund stabiel bleef op 2,45%.

De euro zette zijn opwaartse trend voort en steeg met 0,4% naar $1,0430. De verwachtingen blijven dat de Europese Centrale Bank de rente met 25 basispunten zal verlagen tijdens de vergadering op 30 januari 2025, een stap die al is ingeprijsd door de markten. Voor het hele jaar verwachten handelaren iets meer dan 100 basispunten aan cumulatieve verlagingen door Frankfurt.

De Europese aandelenindices stegen licht, waarbij de Euro STOXX 50 en STOXX 600 met 0,2% stegen, terwijl de DAX in Duitsland ook 0,2% toevoegde. De Franse CAC 40 presteerde beter met een stijging van 0,4%, terwijl de Italiaanse FTSE MIB achterbleef met een daling van 0,1%.

In de sectorbewegingen presteerden luxe- en consumptiegoederen goed, met Adidas AG dat 2,2% steeg en Vinci dat 1,4% won. Daarentegen presteerden banken minder goed, met de Euro STOXX Banken Index die met 1,1% daalde. Deutsche Bank daalde met 1,6%, terwijl de Ierse AIB Group en de Italiaanse Banco BPM met respectievelijk 1,8% en 0,8% daalden.