Fed van de VS verlaagt rentetarieven, maar waarschuwt voor het komende jaar

Economische Update: Amerikaanse Fed verlaagt rente, maar waarschuwt voor het komende jaar

De Federal Reserve van de Verenigde Staten heeft de rente verlaagd, maar heeft aangegeven dat de snelheid van verdere verlaging van de leenkosten zal vertragen. Dit komt door een relatief stabiele werkloosheid en weinig recente verbetering van de inflatie.

Volgens de laatste beleidsverklaring van het Federal Open Market Committee, onder leiding van voorzitter Jerome Powell, heeft de economische activiteit zich “blijvend op een solide tempo uitgebreid”, met een “lage” werkloosheid en een inflatie die “enige tijd verhoogd” blijft.

“Bij het overwegen van de omvang en timing van verdere aanpassingen aan de doelstelling zal de Commissie zorgvuldig de binnenkomende data, de evoluerende vooruitzichten en de balans van risico’s beoordelen,” aldus de verklaring. Dit suggereert een mogelijke pauze in de rentekortingen, te beginnen met de vergadering op 28-29 januari.

De centrale bankiers in de VS verwachten nu dat ze tegen het einde van 2025 slechts twee verlagingen van een kwart procent zullen doorvoeren. Dit is een halve procent minder versoepeling dan eerder verwacht, met inflatieprognoses voor het eerste jaar van de nieuwe Trump-administratie die stijgen van 2,1 procent naar 2,5 procent – aanzienlijk boven de doelstelling van 2 procent van de centrale bank.

“Van dit punt af is het gepast om voorzichtig vooruit te gaan en vooruitgang op het gebied van inflatie te zoeken … we bevinden ons nu in een situatie waarin de risico’s in balans zijn,” zei Powell tijdens een persconferentie na de twee dagen durende beleidsvergadering van de centrale bank.

Powell beschreef de laatste renteverlaging als een “nauwkeurige afweging” en merkte op dat de langzamere voorspellingen voor renteverlagingen volgend jaar het gevolg zijn van hogere inflatiecijfers in 2024. Het langzamere proces van vooruitgang in inflatie, dat naar verwachting pas in 2027 terugkeert naar het doel van 2 procent, leidt tot een tragere afname van de rente.

De Fed heeft ook haar schatting van het neutrale rentetarief op lange termijn verhoogd – het niveau waarvan wordt gedacht dat het de economie niet stimuleert of belemmert – tot 3 procent. De verlaging van de beleidsrente naar de range van 4,25 procent tot 4,5 procent werd tegengehouden door de voorzitter van de Federal Reserve Bank van Cleveland, Beth Hammack, die de voorkeur gaf aan een ongewijzigde beleidsrente.

“Hoewel de Fed ervoor heeft gekozen om het jaar af te sluiten met een derde opeenvolgende verlaging, lijkt haar goede voornemen voor het nieuwe jaar te zijn om de versoepeling geleidelijker te laten verlopen,” aldus Whitney Watson, co-hoofd en co-chief investment officer voor vaste inkomens- en liquiditeitsoplossingen bij Goldman Sachs Asset Management. Watson voegde eraan toe dat “we verwachten dat de Fed ervoor zal kiezen om de renteverlaging in januari over te slaan, alvorens de versoepelingscyclus in maart te hervatten.”

Onzekerheid rondom Trump

De nieuwe beleidsrente is nu een procentpunt lager dan de piek die in september werd bereikt, toen ambtenaren concludeerden dat de inflatie betrouwbaar op weg was terug naar het doel van 2 procent en dat er risico’s waren voor de arbeidsmarkt wanneer het monetair beleid te lang te strikt zou blijven.

Belangrijke inflatiemaatstaven zijn sindsdien echter grotendeels zijwaarts beweeglijk geweest, terwijl de aanhoudend lage werkloosheid en sterker dan verwachte economische groei een debat onder beleidsmakers hebben aangewakkerd over de vraag of het monetair beleid zo strak is als gedacht.

De laatste kwartaalprognoses zijn de eerste sinds de overwinning van de president-elect Donald Trump bij de verkiezingen van 5 november, die een nieuw niveau van onzekerheid in de economische vooruitzichten introduceerde, gezien zijn verkiezingsbeloften voor belastingverlagingen, tariefverhogingen en een strengere aanpak van ongeoorloofde immigratie – aspecten waarvan analisten denken dat ze inflatoir zijn.

Trump neemt pas op 20 januari officieel zijn intrek, en Fed-functionarissen hebben verklaard dat ze het monetair beleid niet kunnen baseren op campagnevoorstellen die al dan niet worden uitgevoerd. Desondanks hebben Fed-medewerkers waarschijnlijk verschillende scenario’s doorgenomen, en de prognoses van beleidsmakers tonen aan dat de groei volgend jaar boven het potentieel zal blijven op 2,1 procent, met inflatie die nog twee jaar boven de doelstelling blijft en de werkloosheid die nooit boven de 4,3 procent uitkomt.