Handelsspanningen tussen de VS en China beïnvloeden Europese ontwikkelingsvooruitzichten niet

De handelsspanningen tussen de VS en China verstoren de ontwikkeling van Europa niet

De Europese Bank voor Herbouw en Ontwikkeling (EBRD) verwacht een versnelde groei in de regio’s waar zij actief is, gedreven door de veerkracht van toeleveringsketens in het licht van handelsconflicten.

De economische expansie in de gebieden die door de EBRD worden gedekt, zal naar verwachting de komende twee jaar toenemen, ondanks eerdere zorgen over een ernstige vertraging als gevolg van internationale handelsgeschillen.

Volgens het laatste rapport van de bank, dat donderdag is uitgebracht, wordt een totale groei voorspeld van 3,4% in 2025 naar 3,6% in 2026, met een piek van 3,7% in 2027. Dit betekent een verbetering van 0,2% voor het huidige jaar in vergelijking met eerdere voorspellingen gepubliceerd in september vorig jaar.

Het meest recente rapport schetst hoe geopolitieke fragmentatie minder schadelijk is gebleken voor de wereldhandel dan financiële markten aanvankelijk verwachtten. “De economieën in de EBRD-regio’s blijken zich beter aan te passen aan de aanhoudende handelsspanningen dan velen hadden verwacht”, aldus de chef-econoom van de bank, Beata Javorcik, die toevoegde dat “de VS geen zeer belangrijke markt zijn voor de meeste EBRD-landen; de belangrijkste impact van het handelsbeleid van de VS op opkomend Europa is indirect”.

Javorcik legde verder uit dat “de tarieven van de VS de Duitse export beïnvloeden, die op hun beurt afhankelijk zijn van goederen en diensten uit Centraal-Europa, een regio die nauw geïntegreerd is in de Duitse toeleveringsketens.”

Verscheidenheid in regionale economieën

Hoewel de algemene vooruitzichten optimistisch zijn, varieert de prestatie aanzienlijk tussen verschillende geografische gebieden. Centraal-Azië blijft een opmerkelijke uitblinker, ondanks dat de groei naar verwachting zal normaliseren naar 5,6% in 2026, na een sterke expansie van 6,9% vorig jaar. De regio profiteert nog steeds van solide consumentenbestedingen, sterke kredietexpansie en aanhoudende geldstromen.

Daarentegen blijft de onmiddellijke economische vooruitzichten voor Oost-Europa en de Kaukasus voorzichtig. De regionale groei wordt geschat op 2,9% voor 2026. De EBRD heeft haar voorspelling voor Oekraïne verlaagd naar 2,5% voor het huidige jaar, wat aangeeft dat de potentiële economische voordelen van eventuele toekomstige vredesovereenkomsten aanzienlijke tijd nodig hebben om door te dringen in de reële economie.

Elders wordt verwacht dat Turkije in 2026 een groei van 4,0% zal bereiken, ondanks een strakke monetair beleid en marktvolatiliteit, terwijl de zuidelijke en oostelijke Middellandse Zee-regio een verhoogde voorspelling van 4,2% heeft gezien.

Veranderende handelsroutes

Een centraal thema van het rapport is de toenemende economische impasse tussen de VS en China. Terwijl de bilaterale handelsvolumes tussen de twee wereldmachten in 2025 afnamen, zochten Amerikaanse importeurs actief naar alternatieve leveranciers. Bijgevolg traden verschillende EBRD-economieën in de breach en verhoogden hun export van computers, mobiele telefoons en edelmetalen naar de Amerikaanse markt.

Tegelijkertijd hebben Chinese fabrikanten hun exportactiviteiten naar EBRD-gebieden uitgebreid, gebruikmakend van overtollige productiecapaciteit en zeer concurrerende prijzen om marktaandeel te veroveren. De chef-econoom van de EBRD beschreef dat “er veel bezorgdheid was over de mogelijkheid dat Chinese export, wiens toegang tot de Amerikaanse markt beperkt is, naar andere markten zou worden omgeleid”.

Echter, zoals Javorcik ook uitlegde, “lijken deze angsten zich niet te hebben gematerialiseerd in de context van opkomend Europa. Niettemin blijft China een sterke concurrent voor producenten in opkomend Europa, zowel op hun eigen markt als daarbuiten”.

Bovendien waarschuwen EBRD-economen dat de macro-economische gevolgen van recente Amerikaanse tariefimplementaties zich nog kunnen manifesteren.

Het rapport merkt op dat Amerikaanse kopers hun importorders begin 2025 sterk hebben vervroegd om stijgende invoertarieven te voorkomen, een stap die de werkelijke, langetermijneffecten op de internationale vraag tijdelijk kan vertroebelen.

Afkoelende inflatie en structurele investeringen

Interne factoren ondersteunen ook de verbeterde economische vooruitzichten. De gemiddelde inflatie in het operationele gebied van de EBRD koelde af tot 5,5% tegen december 2025. Deze deflatoire trend, gefaciliteerd door gematigde loongroei en positieve reële rente, herstelt geleidelijk de koopkracht van consumenten.

Kapitaaluitgaven blijven een belangrijke motor voor groei. Centraal-Europa en de Baltische staten zullen naar verwachting een versnelling van de economische activiteit zien tot 2,9% in 2026, grotendeels aangedreven door een toename van investeringen terwijl overheden zich haasten om aan de naderende deadlines van het EU-herstel- en veerkrachtfonds te voldoen. Evenzo zullen grootschalige openbare infrastructuurprojecten naar verwachting de groei in de Westelijke Balkans dit jaar naar 3,1% stuwen.