Samruk Kazyna: De Rol van Kazachstans Sovereine Vermogensfonds in Verandering

Binnen Samruk Kazyna: Hoe het staatsfonds van Kazachstan verandering aandrijft

Interview met Nurlan Zhakupov, Voorzitter van de Raad van Bestuur van Samruk Kazyna

In de afgelopen 17 jaar heeft het Kazachse investeringsfonds Samruk Kazyna niet alleen grote nationale bedrijven ondersteund, maar is het ook de belangrijkste motor van nationale ontwikkeling geworden door samenwerkingen met buitenlandse investeerders aan te bieden.

Kazachstan heeft een nieuwe investeringscyclus gelanceerd voor 2026-2028, met als doel jaarlijks meer dan $25,5 miljard aan buitenlandse directe investeringen aan te trekken. Tegelijkertijd moet er bijna 54 miljard EUR aan vaste kapitaal worden ingezet voor diversificatie, van grondstoffen tot hoogwaardige productie en technologie. Binnenlandse vermogens- en investeringsfondsen spelen een cruciale rol in het stimuleren van belangrijke projecten en het versterken van de overheidsplannen om de sociale diensten in het land te ontwikkelen. Om beter te begrijpen hoe deze symbiose van staatsbehoeften en winstgedreven investeringen werkt in Kazachstan, gingen we in gesprek met de Voorzitter van de Raad van Bestuur van Samruk Kazyna, de staatsfonds van Kazachstan, de heer Nurlan Zhakupov.

De heer Zhakupov, Samruk Kazyna behoort tot de 30 grootste staatsfondsen ter wereld. Het fonds ontwikkelt projecten die vervolgens beschikbaar zijn voor aankoop door andere investeerders of worden beheerd. U benadrukt echter vaak dat uw fonds een uniek concept is. Waarom? Wat onderscheidt het van soortgelijke fondsen in Singapore, Noorwegen of het Midden-Oosten?

Samruk Kazyna is meer dan 17 jaar geleden opgericht, met het Singaporese Temasek Fonds als rolmodel. De overheid heeft alle staatsbedrijven in de portefeuille van Samruk Kazyna geplaatst, waarna het fonds begon met hun beheer. We hebben een reeks bedrijfsnormen gecreëerd op het gebied van personeelszaken, juridische zaken, financiën, werkstromen, inkoop en andere standaarden, en de corporatieve governance voor de onderliggende activa van portefeuillebedrijven gestandaardiseerd.

Wat ons onderscheidt van anderen is dat ons belangrijkste doel is om de lange termijn waarde van onze portefeuillebedrijven te verhogen. Samruk Kazyna heeft een hybride structuur en richt zich op binnenlandse ontwikkeling, wat onze mondiale positie vormgeeft. We willen de waarde van onze onderliggende activa verhogen, maar zijn momenteel gericht op de ontwikkeling van activa die strategisch belangrijk zijn voor Kazachstan.

Natuurlijk zijn we ook geïnteresseerd in buitenlandse activa als ze voldoen aan onze rendementseisen en -drempels. Momenteel is echter slechts 4% van onze activa in het buitenland gevestigd — de resterende 96% bevinden zich in Kazachstan.

Met andere woorden, u bent ontworpen als motor van de ontwikkeling van Kazachstan. U neemt de activa die strategisch belangrijk zijn voor het land en ontwikkelt ze. Daarna zijn ze beschikbaar voor privatisering als de juiste gelegenheid zich voordoet?

Ja, dat klopt. We omarmen de projecten, ondersteunen ze op alle fronten: technisch, financieel, logistiek, wat mogelijk is, en vervolgens privatiseren we ze of brengen ze naar de beurs. Er zijn zeven bedrijven van Samruk Kazyna die openbaar zijn verhandeld met een gezamenlijke marktwaarde van meer dan 50 miljard USD. Twee daarvan worden verhandeld op de London Stock Exchange – Kazatomprom, de grootste uraniumproducent ter wereld, en Air Astana, de nationale luchtvaartmaatschappij van Kazachstan.

Hoe uitdagend is het, vanuit financieel en investeringsperspectief, dat u niet puur opportunistisch kunt zijn in uw investeringen, zoals private equity of investeringsfondsen, maar verplicht bent om de prioriteiten van het land te faciliteren? U gaat zelfs het onbekende terrein in, zoals de decarbonisatie-inspanning van Kazachstan.

Kazachstan heeft als doel gesteld om tegen 2060 koolstofneutraliteit te bereiken en we zijn er volledig op gericht om dit doel te bereiken binnen onze portefeuille van bedrijven en binnen onze strategie. Dit staat niet op gespannen voet met een winstgevendheidsmodel. Duurzaamheidsinvesteringen zijn al lang winstgevend geworden. We zijn hier samen met onze partners van Masdar, Total Energies, Eni, China Energy, China Power International Holding en vele anderen in gestapt.

We bouwen momenteel bijna 7 gigawatt aan hernieuwbare energiecapaciteit, voornamelijk wind- en batterijopslagfaciliteiten, en dit is onze bijdrage aan koolstofneutraliteit. We verzoenen twee doelen: enerzijds doen we dit op volledig commerciële basis, anderzijds zorgen we ervoor dat dit de ecologische situatie van Kazachstan verbetert en helpt om het doel van koolstofneutraliteit te bereiken.

Onze projectpijplijn is vol. 7 gigawatt is een aanzienlijk aantal. Het vertegenwoordigt bijna 10 miljard aan investeringen in batterijopslagfaciliteiten. We hebben een partner gevonden, een Chinees bedrijf genaamd Sany Renewables, en zijn nu aan het bouwen. We hebben een fabriek gebouwd die apparatuur voor windturbines produceert. We willen een windpark hebben, maar daarvoor hebben we apparatuur nodig, en die apparatuur zal ook door ons worden geproduceerd, samen met onze Chinese partner, Sany Renewables. Onze fabriek zal de apparatuur voor windturbines, de nacelles, rotorhubs en vele andere componenten en apparatuur leveren.

Dit is een goed voorbeeld van hoe je verantwoordelijk investeringsbeheer kunt verzoenen met de ontwikkeling van het land. We zien dat er een enorme vraag is naar windturbine-apparatuur. We zullen het zelf hebben, in plaats van het materiaal te importeren; we hebben afgesproken met een van de producenten om dit hier in Kazachstan te lokaliseren. Dit zal banen creëren, waarde toevoegen, de overdracht van technologie faciliteren en de lokale markt voorzien van lokale producten. Bovendien zullen we ons richten op het leveren van deze apparatuur aan buurlanden, zoals Pakistan of Azerbeidzjan, die zeer ambitieus zijn met hun hernieuwbare en milieudoelstellingen.

Uit onze nadruk op het creëren van banen blijkt dat Samruk Kazyna ook sociaal verantwoordelijk is, zoals ik al zei, en niet puur opportunistisch zoals private fondsen. Het houdt ook rekening met de algehele ontwikkeling van het land. Het is algemeen bekend in Kazachstan dat veel sociale projecten op u vertrouwen. En u bent daar vrij actief op. Belemmeren deze projecten uw zakelijke doelen?

Onze belangrijkste doelstelling is en moet zijn om de waarde van de activa onder ons beheer te verhogen en deze effectiever en winstgevender te maken. Zonder die winst zouden er geen sociaal verantwoorde projecten mogelijk zijn. Maar omdat we winstgevendheid waarborgen, vervullen we twee sociaal nuttige rollen. Ten eerste, waar mogelijk, besteden we aandacht aan het creëren van banen en, bijgevolg, de verhoging van belastingen. De economische impact is een groot onderdeel van onze dagelijkse werkzaamheden. Daarnaast zijn we zeer serieus over het helpen van lokale gemeenschappen in de gebieden waar we momenteel actief zijn. We hebben meer dan 50 rehabilitatiecentra voor mensen met een beperking in heel Kazachstan gefinancierd. Inclusiviteit is een van onze belangrijkste richtingen. We hebben drie richtingen binnen ons sociaal bedrijfsverantwoordelijkheidswerk: nummer één is inclusiviteit, nummer twee is sport en nummer drie is geneeskunde.

In de gezondheidszorg hebben we een modern nationaal medisch centrum met 250 bedden gefinancierd en gebouwd in Astana voor mensen met speciale behoeften. Ook hebben we het Nationaal Onderwijs Medisch Centrum voor Infectieziekten in Almaty gebouwd en in gebruik genomen, met 250 bedden. Deze twee projecten hebben samen een waarde van meer dan 450 miljoen USD. Net als onze portefeuillebedrijven die in bijna elke strategische sector van de Kazachse economie opereren, worden deze projecten beheerd via de Raad van Bestuur.

Over de Raad van Bestuur gesproken, u heeft onlangs tijdens de Digital Bridge IT-tentoonstelling in Astana aangekondigd dat u de eerste onderneming, of fonds, in de regio bent dat een AI-bot als lid van de Raad van Bestuur heeft aangesteld. Haar naam is Sky Samruk. Ze is een niet-uitvoerend lid van de Raad van Bestuur van Samruk Kazyna met stemrecht. Ze is in wezen een neurale netwerk gebaseerd op een lokaal groot taal-AI-model. We hebben in dit netwerk alle Kazachse wetgeving, alle bedrijfsstandaarden van Samruk en alle notulen van bestuursvergaderingen sinds 2008 gedownload, evenals alle productie-, economische-, financiële- en technische gegevens van alle portefeuillebedrijven. We hebben dit netwerk gedurende een aanzienlijk lange periode getraind. Toen we besloten dat het klaar was om operationeel te worden, hebben we haar geïntroduceerd in de Raad van Bestuur van Samruk Kazyna, die onder voorzitterschap van de premier staat. Het is een zeer interessante ervaring.

Heeft ze al gestemd? Oh ja, we hadden de eerste bestuursvergadering met de deelname van Sky op 17 oktober. Ze stemde over alle agendapunten. Bovendien doen we dit op onze supercomputer. Kazakh Telekom, een van onze portefeuillebedrijven, heeft een supercomputer met een capaciteit van 17 petaflops aangeschaft. Het is een gesloten circuit, dus we zijn volledig zeker van de beveiliging van onze gegevens en vertrouwelijkheid. Onze bestuurslid Sky is gebaseerd en gedomicilieerd op onze lokale supercomputer.

Voor het einde van het jaar willen we zeven AI-assistenten op hoog niveau introduceren op het niveau van Samruk Kazyna, die aan alle portefeuillebedrijven zullen worden gepresenteerd, zoals HR, juridische AI-assistent, financiële AI-assistent, inkoop AI-assistent, enzovoort. In de tweede fase zullen alle portefeuillebedrijven hun eigen AI-assistenten introduceren, afgestemd op hun productieactiviteiten. Als het om olie en gas gaat, zal er een productie-AI-assistent voor olie en gas zijn. Als het om logistiek gaat, logistiek, als het om telecom gaat, dan telecom. Dus alle bedrijven zullen hun AI-assistenten hebben. Het idee is dat binnen twee jaar 70% van alle managementbeslissingen moet worden genomen op basis van het advies van de AI-assistenten.

U bedoelt dat u alleen door het gebruik van deze tools verwacht de EBITDA met 5% te verhogen? Dat is ons doel voor 2026 en verder. We begrijpen dat het een ambitieus doel is. De bedrijven zullen erg hard moeten werken om dat te bereiken. Maar we mikken op Mars om de maan te bereiken.

Laten we eindigen met een recente gebeurtenis. U ging naar Washington met de delegatie van Kazachstan voor het 5+1-formaat van de samenwerking tussen de Centraal-Aziatische landen en de Verenigde Staten. Samruk Kazyna heeft daar veel documenten ondertekend. Bijzonder zijn de overeenkomsten over de aankoop van vliegtuigen, iets met zeldzame aardmetalen en IT. Hoe zou u het bezoek samenvatten?

Tijdens het bezoek van Zijne Excellentie President Tokayev aan de Verenigde Staten in november 2025, ondertekenden Kazachse delegaties contracten met vertegenwoordigers van het Amerikaanse bedrijfsleven ter waarde van in totaal 17 miljard USD, waarvan bijna 10 miljard USD ten goede komt aan Samruk Kazyna.

Onze dochteronderneming Air Astana zal 18 nieuwe Boeing 787-9 “Dreamliners” kopen. De cataloguswaarde bedraagt ongeveer 7 miljard USD. Twee vliegtuigen zullen dit jaar aankomen, het derde vliegtuig zal in 2027 aankomen. Een ander bedrijf uit onze portefeuille, Kazachse Spoorwegen, heeft een overeenkomst getekend om financiering te verkrijgen van Citibank, ondersteund door USEXIM-bank, ter waarde van 1,6 miljard USD voor de financiering van de aankoop van Wabtec-locomotieven die in Kazachstan worden geproduceerd. Wabtec heeft een assemblagefabriek geopend en produceert state-of-the-art locomotieven hier in Astana. We kopen locomotieven van hen, maar met de financiering van het Amerikaanse exportkredietagentschap via Citibank.

Een andere overeenkomst die we hebben gesloten met het Amerikaanse bedrijf Cove Capital is de gezamenlijke ontwikkeling van de grootste tungstenafzet buiten China, genaamd North Katpar en Upper Kairakty. De totale waarde van de kapitaalinvestering zal momenteel 1,1 miljard USD bedragen. Dit zal natuurlijk onderhevig zijn aan haalbaarheid, en we zijn erg enthousiast dat we tungstenproducten met hoge toegevoegde waarde kunnen produceren en naar derde landen kunnen exporteren.