Goud bereikt $5.500, zilver stijgt terwijl Powell edelmetaalrally afzwakt
Goud bereikt $5.500, zilver stijgt terwijl Powell de rally in edelmetalen afzwakt
De dollar is gezakt naar een 4-jarig dieptepunt, terwijl goud en zilver verder stijgen naar recordhoogtes, nadat de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, de macro-economische signalen van deze stijgingen afzwakte.
Op woensdag verdedigde Powell de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank tegen politieke druk en spoorde de volgende voorzitter aan om “buiten de politiek te blijven”. De markten leken echter niet overtuigd, wat leidde tot een versnelde verkoop van de dollar terwijl goud en zilver nieuwe recordhoogtes bereikten. “Laat je niet meeslepen in de politiek. Doe het niet,” zei Powell tegen verslaggevers.
De reactie volgde op de recente beslissing van de Federal Reserve om de rente ongewijzigd te laten in een bereik van 3,5% tot 3,75%. Toen hem werd gevraagd of de Fed enige macro-economische signalen uit de explosieve rally in edelmetalen haalde, speelde Powell de betekenis ervan naar beneden. “We halen daar macro-economisch niet veel uit,” zei hij. “Het argument dat we onze geloofwaardigheid verliezen, is gewoon niet waar. Als je kijkt naar waar de inflatieverwachtingen zijn, is onze geloofwaardigheid precies waar die moet zijn.”
Powell benadrukte dat de Fed zich niet “opwindt over specifieke prijsveranderingen van activa”, hoewel het de markten nauwlettend in de gaten blijft houden.
Marktreactie
De reactie van de markten stond in schril contrast met Powells boodschap. Goud steeg naar $5.500 per ounce, waarmee een nieuw record werd gevestigd, terwijl zilver boven de $117 per ounce klom. Goud is deze maand met meer dan 20% gestegen en op weg naar de sterkste maandelijkse prestatie sinds januari 1980. De stijging van zilver is nog dramatischer, met prijzen die deze maand al met ongeveer 55% zijn gestegen — de sterkste maandelijkse stijging ooit. Ondertussen is de Amerikaanse dollarindex, die de dollar volgt ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta’s, gedaald naar niveaus die voor het laatst vier jaar geleden zijn gezien.
“De komende dagen zal blijken of investeerders hebben geconcludeerd dat de dollar lager moet en dat de stijging van vandaag een verkoopkans is,” zei James Knightley, hoofdeconoom bij ING. De dollar is nu meer dan 10% onder zijn pieken van 2025, onder druk van aanhoudende macro-economische tegenwinden, waaronder de diversificatie van wereldwijde centrale banken weg van Amerikaanse activa, oplopende fiscale tekorten, terugkerende vragen over de onafhankelijkheid van de Fed, en verwachtingen van verdere beleidsverruiming.
Is goud de nieuwe bitcoin?
De ervaren econoom Ed Yardeni van Wall Street koppelde de rally aan de politiek, waarbij hij suggereerde dat de aanhoudende populariteit van goud het zou kunnen maken tot “de nieuwe bitcoin”. Yardeni argumenteerde dat de Amerikaanse president Donald Trump, een uitgesproken voorstander van cryptocurrencies, onbedoeld de stijging van de goudprijzen aanwakkert. Op dinsdag zei Trump dat “de dollar het geweldig doet” toen hem werd gevraagd of de valuta te veel was gedaald, en gaf daarmee aan dat hij zich comfortabel voelt bij een zwakkere dollar.
“Een zwakkere dollar kan opwaartse druk op de Amerikaanse inflatie uitoefenen, wat ook de prijs van goud zou kunnen verhogen,” zei Yardeni.
Grondstoffen stijgen verder dan goud en zilver
De rally heeft zich uitgebreid naar de bredere grondstoffenmarkt. Platina steeg deze week voor het eerst in de geschiedenis boven de $2.900 per ounce en is deze maand al met 33% gestegen. Palladium, dat profiteert van een sterkere industriële vraag, bereikte een vierjarig hoogtepunt en is dit jaar al met meer dan 22% gestegen. Koper steeg ook, en bereikte een record van $6,30 per pond op donderdag. In de grondstoffenmarkten positioneren investeerders zich steeds meer voor aanhoudende zwakte van de dollar, temidden van de perceptie dat Amerikaanse instellingen bereid zijn deze verschuiving te tolereren of stilletjes te accepteren.
In Europa handelde de euro rond de $1,1950, licht lager na een korte stijging boven de $1,20 eerder deze week na de opmerkingen van Trump. De gezamenlijke valuta is nu voor drie opeenvolgende maanden gestegen ten opzichte van de dollar en is jaar op jaar met ongeveer 15% gestegen. Europese aandelen waren gemengd. De CAC 40 in Frankrijk en de FTSE MIB in Italië stegen met ongeveer 0,5%, terwijl de DAX in Duitsland meer dan 1% daalde. De verliezen in Frankfurt werden geleid door SAP, dat met 16% daalde — de grootste daling op één dag sinds oktober 2020 — nadat zwakkere dan verwachte cloudverkopen en een verlaging van de omzetverwachting voor 2026 zwaarder wogen dan de in lijn zijnde kwartaalresultaten.
