Grootste eurozoneleden ervaren dalende inflatie, met uitzondering van Duitsland
Inflatiegegevens van de grootste eurozone-economieën tonen een gemengd beeld
Inflatiecijfers uit enkele van de grootste economieën van de eurozone, waaronder Frankrijk, Spanje en Italië, laten momenteel geen directe dreiging van prijsstijgingen zien. Echter, de inflatiecijfers uit Duitsland kwamen onverwacht hoog uit.
De inflatiecijfers van de belangrijkste economieën in de eurozone schetsen een gemengd beeld van de prijsverwachtingen binnen het blok. In Duitsland, de grootste economie van de regio, steeg de inflatie onverwacht naar het hoogste niveau in negen maanden. Voornaamste oorzaak waren de voedselprijzen, terwijl de energieprijzen bescheiden daalden. De EU-geharmoniseerde inflatie in Duitsland was in november 2,6% hoger dan het voorgaande jaar, na een inflatie van 2,3% in oktober 2025. Dit blijkt uit voorlopige resultaten van het Federaal Statistisch Bureau (Destatis).
Vergeleken met de voorgaande maand liet de geharmoniseerde inflatiecijfer zien dat de Duitse prijzen in november met 0,5% daalden, na een stijging van 0,3% in oktober.
Franse prijzen stijgen langzaam
Elders lijkt de prijsdruk in Europa af te koelen na de kosten van levensonderhoudcrisis die volgde op de pandemie. Voorlopige gegevens die vrijdag werden vrijgegeven, suggereren dat de inflatie in Frankrijk onder controle blijft. Volgens voorlopige schattingen van INSEE wordt verwacht dat de EU-geharmoniseerde prijsindex in november met 0,8% jaar-op-jaar zal stijgen, gelijk aan de voorgaande maand en lager dan 1,7% een jaar eerder. Economen hadden een sterkere stijging van 1% verwacht.
De stabiele cijfers weerspiegelen tegenstrijdige bewegingen binnen de uitgavencategorieën: een vertraging in de prijzen van diensten, vooral gedreven door communicatiediensten, en een meer uitgesproken daling in de prijzen van verwerkte goederen, gecompenseerd door een kleinere daling in energieprijzen en een lichte versnelling in voedselprijzen. Maand-op-maand daalden de Franse prijzen met 0,2% in november, na een stijging van 0,1% in oktober. De consensusverwachting had geen verandering voorspeld.
De daling werd gedreven door lagere dienstprijzen, vooral in transport en communicatie, en in mindere mate door goedkopere verwerkte goederen. Verwacht wordt dat de energieprijzen zullen herstellen, vooral door de prijsstijgingen van brandstofproducten, terwijl de tabaksprijzen naar verwachting zullen stijgen. Voedselprijzen zullen naar verwachting over het algemeen stabiel blijven.
Inflatie in Italië
De derde grootste economie van de EU vertoonde een vergelijkbaar patroon. De geharmoniseerde index van consumentenprijzen in Italië daalde met 0,2% in november, gelijk aan de daling in oktober, volgens voorlopige cijfers van het nationale statistiekbureau ISTAT. De jaarlijkse inflatie daalde naar 1,1% van 1,3% in de voorgaande maand, het laagste niveau sinds oktober 2024.
De inflatie in Italië bleef laag, omdat dalende energieprijzen en een zachte inflatie van diensten de bescheiden stijgingen elders compenseerden. De grootste neerwaartse druk kwam van scherpe dalingen in gereguleerde energie- en communicatiediensten, samen met langzamere stijgingen in transport- en recreatiediensten. Slechts enkele categorieën — voornamelijk bewerkte voedingsmiddelen en sommige ongecontroleerde energieproducten — zorgden voor een milde opwaartse druk.
Spaanse prijzen stijgen
Spanje, de vierde grootste economie van de eurozone, registreerde enige sterke prijsdruk. De EU-geharmoniseerde index van consumentenprijzen bleef in november gelijk na een stijging van 0,5% in oktober, wat de verwachtingen van een maandelijkse daling van 0,2% weerlegde, volgens voorlopige gegevens van het Nationaal Statistiek Instituut.
De cijfers van vrijdag uit de grote economieën van de eurozone zullen de Europese Centrale Bank informeren voor haar vergadering in december. De ECB wordt niet verwacht haar belangrijkste rentevoet van 2% te verlagen, aangezien beleidsmakers oordelen dat de inflatiedoelen op middellange termijn in grote lijnen worden gehaald.
De inflatie in de eurozone stond in oktober op 2,1%, iets boven de 2% doelstelling van de ECB, wat de visie van de bank versterkt dat de prijsdruk grotendeels onder controle is na de stijging naar dubbele cijfers veroorzaakt door de post-pandemie aanbodschokken en de energiecrisis als gevolg van de Russische invasie van Oekraïne.
Ondertussen zijn de inflatieverwachtingen iets gestegen. Volgens een nieuwe ECB-enquête die vrijdag werd gepubliceerd, stegen de mediane inflatieverwachtingen van consumenten voor het komende jaar naar 2,8% in oktober, van 2,7% in september. Verwachtingen voor drie jaar vooruit bleven onveranderd op 2,5%, terwijl de verwachtingen voor vijf jaar vooruit stabiel bleven op 2,2%.
