Euronext ondersteunt Duitse initiatief voor een enkele Europese beurs

Euronext steunt Duitse initiatief voor een enkele Europese beurs

Euronext is bereid om te werken aan de consolidatie van de Europese kapitaalmarkten, aldus CEO Stéphane Boujnah. De pan-Europese beurs Euronext heeft het idee verwelkomd van meer geconsolideerde Europese kapitaalmarkten om de concurrentiekracht van het continent te vergroten. Boujnah reageerde op de steun van de Duitse kanselier Friedrich Merz voor een enkele Europese beurs.

“Euronext is klaar om bij te dragen aan de volgende fase van de consolidatie van markten in Europa om een diepere liquiditeitspool te creëren die de groei van Europese bedrijven kan financieren,” zei Boujnah. Hij verwelkomde het beroep van kanselier Merz voor “diepere en aantrekkelijkere Europese kapitaalmarkten en meer consolidatie in de infrastructuursector van de markten, wat uiteindelijk ten goede komt aan Europese bedrijven.”

Euronext vertegenwoordigt meer dan 1.700 bedrijven met een gezamenlijke marktwaarde van ongeveer €6,5 biljoen. Boujnah reageerde op opmerkingen van CDU-leider Merz in de Bundestag. “We hebben een soort Europese beurs nodig, zodat succesvolle bedrijven zoals BioNTech uit Duitsland niet naar de New York Stock Exchange hoeven te gaan,” zei de kanselier.

De visie van een diepere en meer geïntegreerde Europese Kapitaalmarktenunie (CMU) — deels ontworpen om start-ups eenvoudig toegang te geven tot een grote pool van kapitaal — is al tien jaar in ontwikkeling. Critici van de huidige Europese opzet zeggen dat fragmentatie het opschalen belemmert, waardoor bedrijven naar de VS verhuizen.

De voortgang van het CMU-actieplan is lange tijd belemmerd door structurele en politieke barrières, hoewel de laatste tijd momentum is opgebouwd. Dit komt deels omdat Frankfurt en Parijs significante, gecoördineerde stappen hebben gezet om dit langverwachte project te versnellen.

Echter, een van de belangrijkste obstakels voor de CMU ligt in de gefragmenteerde regelgeving en toezicht tussen de lidstaten. “Daarom hebben we een beslissende stap nodig richting een enkel toezicht binnen de Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA),” zei Boujnah. De toespraak van Merz voedde de hoop dat de grootste economie van Europa werkelijk van koers verandert, aangezien Duitsland tot nu toe aarzelde om toezichthoudende licenties aan ESMA over te dragen.

Voor het einde van dit jaar wordt verwacht dat de Europese Commissie voorstellen indient voor een toezichtsraamwerk voor bepaalde financiële instellingen. Dit omvat centrale effectenbewaarinstellingen, handelslocaties en cryptobeurzen. Volgens ESMA kan het verhogen van het toezicht op een kleine groep instellingen naar EU-niveau “efficiënties verbeteren” en “een meer holistisch overzicht van de risico’s bieden”.

Volgens Euronext zou een grotere integratie van de kapitaalmarkten het volledige potentieel van de €13 biljoen aan particuliere besparingen van de Europese Unie kunnen ontsluiten. Naast het stimuleren van financiering voor bedrijven, heeft grotere harmonisatie het potentieel om de regelgeving te vereenvoudigen en de nalevingskosten te verlagen.

Veel experts benadrukken dat de strategische concurrentiekracht van Europa op het spel staat, vooral nu het probeert bij te blijven met de VS en China. Op verschillende momenten hebben Europese bedrijven ervoor gekozen om naar het buitenland te verhuizen om te profiteren van de diepe Amerikaanse aandelenmarkten. Dit jaar heeft het Zweedse Klarna, met een marktwaarde van €11,5 miljard, een beursgang in de VS nagestreefd en afgerond. Een ander Zweeds bedrijf, Heart Aerospace, heeft eerder dit jaar ook zijn hoofdkantoor en kernactiviteiten naar Los Angeles verplaatst om toegang te krijgen tot Amerikaanse investeerders.

Bedrijven in Europa zijn op zoek naar hoge liquiditeit en gemakkelijk toegankelijke kapitaal om te groeien. Ze krijgen vaak hogere waarderingen in het buitenland en hebben te maken met eenvoudigere regelgevende omgevingen.

Hoe realistisch is een enkele Europese beurs?

Ondanks de potentiële voordelen zijn er veel redenen waarom experts voorzichtig zijn over de logistiek van een enkele beurs. Jérémie Peloso, hoofd Europese strategie bij BCA Research, zei: “Ik denk niet dat het de tekortkomingen van liquiditeit en diepte in de Europese markten zou oplossen, noch de afwezigheid van beursgangen (tenzij vergeleken met Azië en de VS).” Hij voegde eraan toe: “Als de Europese beurs tot leven wordt gebracht, zouden we zien dat genoteerde bedrijven in nationale markten (DAX, CAC, IBEX, enz.) moeten beslissen of ze zich op nationaal of Europees niveau willen noteren. Wat betreft buitenlandse beursgenoteerde bedrijven zie ik ook beperkte aantrekkelijkheid.”

Ondertussen blijven er aanzienlijke obstakels bestaan voor een enkele Europese beurs, zoals nationale concurrentie, huidige verschillen in regelgeving en de noodzaak om toezicht te geven aan één entiteit. Lidstaten zijn terughoudend om controle over hun eigen markten, inclusief het toezicht op beurzen, op te geven. Sommige lidstaten, waaronder Luxemburg en Cyprus, hebben snel hun bezorgdheid geuit over de verhoogde kosten en de regeldruk van een nieuwe gecentraliseerde EU-autoriteit.

Het overwinnen van obstakels hangt nu af van leiders zoals Friedrich Merz. Maar het samenvoegen van verschillende markten in de Europese Unie, elk met hun eigen tradities, talen en risicotoleranties, blijft een monumentale taak.