Beperkte directe impact van Amerikaanse tarieven op EBRD, aldus Hoofdeconoom
Impact van Handelsconflicten op EBRD-landen
Terwijl de Amerikaanse president Donald Trump de wereldwijde handelsorde blijft verstoren, zullen de landen van de Europese Bank voor Herbouw en Ontwikkeling (EBRD) naar verwachting niet de grootste gevolgen ondervinden van deze verstoringen. Desondanks zal een afgenomen groei in andere landen zeker doorwerken.
In het onlangs gepubliceerde rapport over Regionale Economische Vooruitzichten van de EBRD, wordt de onzekerheid rondom handelsbeleid genoemd als een van de belangrijkste redenen om de wereldwijde groeiprognoses voor 2025 te herzien van 3,5% naar 3,2%. De Amerikaanse regering heeft nu gedreigd met 25% invoertarieven op Canadese en Mexicaanse importen en heeft de heffingen op Chinese goederen verdubbeld naar 20%. Hoewel de directe effecten van deze beleidsmaatregelen veelvuldig zijn besproken, blijven de gevolgen voor andere landen onduidelijk.
Volgens de EBRD kan de onzekerheid rond handelsregels op zich al “een aanzienlijke negatieve invloed hebben op handel, investeringen en productie”. Wat ook de wereldwijde handelspatronen zal bepalen, is of de tarieven algemeen of selectief worden toegepast.
Voor de EBRD-regio’s wordt echter verwacht dat de directe impact van de Amerikaanse tarieven beperkt zal zijn. EBRD-hoofdeconoom Beata Javorcik verklaarde: “Het directe effect van mogelijke Amerikaanse tarieven zal beperkt zijn, simpelweg omdat relatief weinig landen in Oost-Europa of Centraal-Azië aanzienlijke hoeveelheden naar de VS exporteren. Wat belangrijker zal zijn, is het indirecte effect.”
Javorcik legt uit dat verminderde economische groei in het gevorderde Europa een ripple-effect zal hebben op hun handelsrelaties met EBRD-landen. Bovendien kunnen de Amerikaanse beleidsmaatregelen op twee cruciale manieren invloed hebben op opkomende markten: via snellere afbouw van Amerikaanse financiële hulp en de rentevoeten.
“Het stopzetten van financiële ondersteuning zal voelbaar zijn in Oekraïne, Libanon, Moldavië en Mongolië. Tegelijkertijd verwachten de meeste waarnemers dat de Amerikaanse rentevoeten langer hoog zullen blijven, wat betekent dat de leenkosten op internationale markten voor de meeste landen zullen stijgen. Dit zal vooral belangrijk zijn voor landen met een hoge schuldenlast in vreemde valuta,” merkte Beata Javorcik op.
Veranderingen in Buitenlandse Investeringen
De handelsspanningen die door de VS zijn gecreëerd, in combinatie met de aanhoudende oorlog in Oekraïne, herschikken de patronen van buitenlandse directe investeringen (FDI). Investeringen tussen het Westen, met name Europa en landen die sancties tegen Rusland hebben opgelegd, en het Oosten, waaronder Rusland, China en anderen, zijn aanzienlijk afgenomen. Hierdoor is de meerderheid van die investeringen omgeleid naar “connector economieën” – landen die sterke relaties met beide blokken onderhouden.
“We zien een herconfiguratie van de wereldwijde stromen van FDI,” zei Javorcik. “Wat we zien is een grote daling van instromen naar China en Duitsland, en een toename van instromen naar India, bijvoorbeeld. Maar wat bijzonder interessant is, zijn de grote stijgingen in instromen naar de Verenigde Arabische Emiraten, Egypte, Saoedi-Arabië, Oezbekistan en Kazachstan – landen die multi-vector geopolitieke strategieën volgen. En deze landen ontvangen FDI van overal.”
Centraal-Azië en de Kaukasus hebben het meest geprofiteerd van deze verschuiving. In vergelijking met 2021 hebben landen zoals Kazachstan, de Kyrgyz Republic, Georgië en Armenië in 2024 een stijging van 90% in export naar de EU gezien, dankzij de bemiddelde handel. De exportcijfers van 2024 zijn echter 5% lager dan in 2023.
Javorcik merkte op dat Centraal-Azië de snelste groei vertoont, “tweemaal zo snel als andere operationele landen”. De factor die deze groei aandrijft, is de algemene daling van de inflatie in EBRD-regio’s en de stijging van de reële lonen. In Centraal-Azië en de Kaukasus zijn de lonen nu aanzienlijk hoger dan voor de pandemie, wat leidt tot een grotere koopkracht en consumentenbestedingen. Daarentegen blijven de reële lonen in EU-EBRD-economieën 9% onder de niveaus van vóór Covid.
De toegenomen investeringsinteresse en groeiende koopkracht hebben geleid tot recordverplichtingen van de EBRD in Centraal-Azië. In 2024 “investeerde de bank €2,26 miljard via 121 projecten in zes regionale economieën,” wat een strategische focus op deze opkomende markten weerspiegelt.
Terwijl het wereldwijde economische landschap blijft verschuiven, zal de veerkracht van EBRD-economieën afhangen van hun vermogen om handelsverstoringen te navigeren en gediversifieerde investeringen aan te trekken. De langetermijneffecten van Amerikaanse beleidsmaatregelen, geopolitieke spanningen en veranderende handelsrelaties zullen de economische koers van de regio in de komende jaren beïnvloeden.
