Waarom wil Trump een Amerikaanse staatsfonds?

Waarom wil Trump een Amerikaans staatsfonds? President Donald Trump heeft de ministeries van Financiën en Handel 90 dagen gegeven om een plan op te stellen voor de oprichting van een staatsfonds (SWF) om te investeren in wereldwijde activa. “We gaan veel rijkdom creëren voor het fonds,” zei Trump tegen verslaggevers. “En ik denk dat het tijd is dat dit land een staatsfonds heeft.”

Trump suggereerde ook dat het fonds gebruikt zou kunnen worden om TikTok aan te kopen. “We gaan misschien iets doen met TikTok en misschien ook niet,” voegde hij toe. “Als we de juiste deal maken, doen we het. Anders doen we het niet … We zouden dat in het staatsfonds kunnen opnemen.”

Wat is een staatsfonds? Staatsfondsen worden door overheden gebruikt om te investeren in wereldwijde activa voor langetermijngroei. De officiële definitie van de International Forum of Sovereign Wealth Funds (IFSWF) beschrijft een SWF als bestaande uit drie elementen:

• Het wordt bezeten door de regering van het land, inclusief federale en staatsregeringen.
• Het fonds omvat investeringen in buitenlandse financiële activa.
• Het fonds maakt investeringen met financiële doelen in gedachten, zoals infrastructuur en economische ontwikkeling.

Volgens de IFSWF omvatten de belangrijkste elementen van SWFs geen publieke pensioenfondsen, die uiteindelijk eigendom zijn van de mensen die recht hebben op de voordelen ervan, of buitenlandse valutareserves die door de centrale bank van een land worden aangehouden, die vooral worden gebruikt voor monetaire stabiliteit in plaats van investering.

Een SWF kan fungeren als een investeringsrekening voor het langdurige voordeel van de natie; een stabilisatietool die middelen biedt die kunnen worden aangewend wanneer het budget dat vereist; een ontwikkelingsinstrument ter ondersteuning van economisch beleid; of een combinatie van deze drie.

Uiteindelijk zijn ze ontworpen als een spaarpot, waarmee huidige overschotten kunnen worden geïnvesteerd ten gunste van toekomstige generaties. Landen die rijk zijn aan grondstoffen hebben deze fondsen traditioneel gebruikt om winsten uit de verkoop van olie, aardgas, metalen en mineralen voor de toekomst te investeren. Volgens de IFSWF komt ongeveer 60 procent van de fondsen uit inkomsten uit natuurlijke hulpbronnen.

Waar komt het geld vandaan voor de oprichting van een Amerikaans fonds? Trump is vaag geweest over de omvang van een Amerikaans staatsfonds of hoe het gefinancierd zou worden. De uitvoerende order van de president geeft de Ministeries van Handel en Financiën de opdracht om aanbevelingen voor financieringsmechanismen, investeringsstrategieën, fondsstructuur en een governance-model op te nemen in het plan.

Minister van Financiën Scott Bessent vertelde verslaggevers dat het fonds binnen 12 maanden zou worden opgericht, maar specificeerde ook niet waar het geld vandaan zou komen. “We gaan de activa aan de activazijde van de Amerikaanse balans monetariseren voor het Amerikaanse volk,” zei Bessent. “Er zal een combinatie zijn van liquide activa, activa die we in dit land hebben terwijl we ze voor het Amerikaanse volk proberen vrij te maken.”

Stan Veuger, een senior fellow bij het American Enterprise Institute, merkte op dat de activa waar Bessent naar verwees, onroerend goed en zelfs de Bitcoin-voorraden van de overheid zouden kunnen omvatten. De VS heeft sinds 2020 minstens 215.000 Bitcoins in beslag genomen die betrokken zijn bij criminele activiteiten, met een waarde van bijna $21 miljard tegen de huidige prijzen, volgens analyses van crypto-bedrijf 21.co.

Welke andere landen hebben staatsfondsen opgericht? Volgens de IFSWF beheren meer dan 90 dergelijke fondsen wereldwijd meer dan $8 biljoen aan activa. Het grootste fonds is het Government Pension Fund Global van Noorwegen, dat $1,74 biljoen aan activa heeft, gevolgd door de China Investment Corporation met $1,33 biljoen, aldus het Sovereign Wealth Fund Institute.

Abu Dhabi, Koeweit, Saoedi-Arabië en Singapore behoren ook tot de landen met prominente staatsfondsen, met activa tussen de $801 miljard en $1,06 biljoen, aldus het instituut.

Is het oprichten van een SWF een goed idee voor de VS? Trump is niet de eerste die overweegt een SWF voor de Verenigde Staten op te richten. De regering van voormalig president Joe Biden overwoog ook al een dergelijk fonds voordat Trump in november werd verkozen. Trump heeft het idee van het oprichten van het fonds geprezen en zei dat het “grote nationale ondernemingen” zoals infrastructuurprojecten, inclusief snelwegen en luchthavens, productie en medisch onderzoek zou kunnen financieren.

Sommige investeerders op Wall Street gaven echter aan dat het nieuws een verrassing was en vroegen zich af of het een goed idee was. Gewoonlijk wordt een SWF gefinancierd met de overschotten van een land – hetzij uit de verkoop van natuurlijke hulpbronnen of door onderbesteding van een begroting. De Verenigde Staten hebben echter sinds 2001 voortdurend begrotingstekorten gehad. In het fiscale jaar 2024 was er een tekort van $1,8 biljoen, wat $138 miljard – 8 procent – meer was dan het jaar daarvoor. De oprichting van een staatsfonds zou waarschijnlijk goedkeuring van het Congres vereisen.

“Het creëren van een staatsfonds suggereert dat een land besparingen heeft die omhoog gaan en aan dit fonds kunnen worden toegewezen,” zei Colin Graham, hoofd van multi-assetstrategieën bij Robeco in Londen. “De economische vuistregels kloppen niet.”

Veuger van het American Enterprise Institute zei dat er ook het risico bestaat dat de beheerder van het fonds slechte investeringen doet. “Er is geen reden om te denken dat een Amerikaans SWF consistent beter dan de markt kan presteren, zolang het zijn politieke macht niet gebruikt,” zei hij. “Ik denk niet dat het een goed idee is voor de VS.”

Er is ook kritiek op SWFs in het algemeen. Volgens een rapport van het Carnegie Endowment for International Peace ontbreekt het veel SWFs aan transparantie, wat zorgen oproept over corruptie en politieke inmenging. “Zonder gedetailleerde financiële en operationele informatie blijft de deur wijd open voor hebzuchtige managers en politieke elites om investeringswinsten mis te appropriëren,” aldus het rapport over staatsfondsen, corruptie en andere governance-risico’s.

“Niet alleen kan deze gebrek aan transparantie SWFs kwetsbaar maken voor corrupt gebruik, maar op macro-economisch niveau roept het ook de schaduw op van echte destabiliseringsrisico’s als fondsen zouden falen, verkeerd beheerd worden of snel financiering uit doelmarkten zouden terugtrekken,” voegde het toe.

K zou het SWF gebruikt worden om TikTok te kopen? Trump heeft gesuggereerd dat het rijkdomfonds TikTok zou kunnen kopen, maar er zijn geen concrete plannen aangekondigd om dit te doen. Het lot van het bedrijf in de VS is onzeker sinds 19 januari, toen een wet die zijn Chinese eigenaar, ByteDance, verplichtte om het te verkopen op basis van nationale veiligheidsredenen of het risico op een verbod te lopen, van kracht werd.

Na zijn aantreden op 20 januari ondertekende Trump een uitvoerende order om de handhaving van de wet met 75 dagen uit te stellen. Trump heeft gezegd dat hij met meerdere mensen in gesprek was over de aankoop van TikTok en dat hij waarschijnlijk deze maand een beslissing zou nemen over de toekomst van de app. De populaire app heeft ongeveer 170 miljoen Amerikaanse gebruikers.