Wat staat er op het spel in de Herfstbegroting van het VK? Belangrijke punten samengevat

Wat staat er op het spel in het herfstbudget van het VK? Hier zijn de belangrijkste punten

De Britse kanselier van de schatkist, Rachel Reeves, staat voor de uitdaging om naar schatting £20-30 miljard op te halen, waarbij zowel haar als de geloofwaardigheid van de regering op het spel staat.

In haar tweede begroting, die op woensdag wordt gepresenteerd, moet de kanselier miljarden aan extra inkomsten vinden terwijl het land te maken heeft met zwakke groei en hoge leenkosten. Te midden van dalende peilingen moet de kanselier een evenwicht vinden om de economische output te ondersteunen en tegelijkertijd de kiezers tevreden te houden.

Analisten waarschuwen dat elke misstap kan leiden tot hogere leenkosten, belastingbetalers kan raken of de politieke vooruitzichten van Labour kan schaden, waardoor dit een van de meest ingrijpende begrotingen in recente herinnering is.

Volgens het Office for Budget Responsibility is er een geschat bedrag van £20-30 miljard (€22,7 miljard-€34 miljard) nodig om ‘ruimte’ te bieden voor onverwachte kosten. Eerder in november hintte Labour op een zeldzame verhoging van de inkomstenbelasting, maar later werd het plan teruggeschroefd naar een reeks kleinere belastingverhogingen. De eerste zou hen kiezers kunnen kosten, de laatste mogelijk niet genoeg zijn om de markten tevreden te stellen.

“De druk is hoog om uit de hoed te toveren en genoeg belastingmaatregelen te bedenken die hoog scoren, zodat ze de stijgende kosten van uitkeringen, lonen en aanhoudend hoge rente op schulden kan dekken,” zegt Danni Hewson, hoofd financiële analyse bij AJ Bell.

“Voor de kanselier en de premier voelt het als een moment van maken of breken. Voor belastingbetalers is er weinig twijfel dat dit pijn zal doen – de enige vraag is hoeveel?” voegt Tom Selby, directeur publieke beleidsvoering bij AJ Bell, toe.

Politieke beloften versus economische noodzaak

De Labour-regering heeft herhaaldelijk verhogingen van de inkomstenbelasting, sociale verzekeringen of btw uitgesloten, terwijl ze belooft de levensstandaard voor werkende mensen te verhogen. Belangrijke prioriteiten van Labour zijn onder andere het verlagen van de kosten van levensonderhoud, het verminderen van wachtlijsten in de NHS en het verlagen van de nationale schuld.

Tegelijkertijd moet de kanselier zich houden aan haar “ijzersterke” fiscale regels, aangezien de begroting het marktv vertrouwen in de aanpak van de Britse regering zal testen. Obligatie-investeerders zouden pijnlijke maar effectieve maatregelen verwelkomen die kortetermijnlasten opleveren voor langetermijngroei.

Reeves wordt algemeen verwacht de belastingen te verhogen om een tekort van miljarden in de publieke financiën op te vullen temidden van anaëmische economische groei en aanhoudend hoge leenkosten.

“Als de obligatiemarkt besluit dat Reeves er niet in slaagt de publieke financiën onder controle te houden, bestaat het reële risico van een verkoopgolf, wat de kosten van hypotheken en overheidsschuld zou doen stijgen,” aldus Tom Selby.

Het is een moment met hoge inzet voor de regering, die zucht onder lage peilingen, nauwelijks anderhalf jaar na de machtsovername, met de ratings van premier Keir Starmer in negatief terrein.

Inkomstenbelasting

Plannen voor een algemene verhoging van de inkomstenbelasting zijn geschrapt. De focus ligt nu op kleinere veranderingen en het bevriezen van belastingdrempels, wat miljoenen in hogere tarieven kan duwen. “De schade die dit beleid al heeft aangericht, is duidelijk zichtbaar, met meer dan 8,3 miljoen mensen die nu hogere of aanvullende belasting betalen,” zegt Rachel Vahey, hoofd publieke beleidsvoering bij AJ Bell. Ze voegt eraan toe dat het verlengen van deze stille belasting “meer werkende mensen en gepensioneerden zal dwingen om hogere belastingtarieven te betalen”.

Vermogens- en onroerendgoedbelastingen

Er is gesuggereerd om een vermogensbelasting in te voeren voor degenen met activa boven de £10 miljoen (€11,3 miljoen). Hogere vermogenswinstbelastingen en een belasting op dure woningen worden ook besproken, maar experts waarschuwen dat deze investeringen kunnen ontmoedigen en politiek controversieel kunnen zijn. Volgens een analyse van Capital Economics zouden belastingen op onroerend goed “een tegenwind voor de woningactiviteit en prijzen” zijn, en “belasting op verhuurders kan de aanbod van huurwoningen ten opzichte van de vraag verder verkrappen en de huren ondersteunen”.

Nationale verzekeringen en pensioenen

Volgens analisten van AJ Bell is een verhoging van de nationale verzekering over het algemeen onwaarschijnlijk. Maar hervormingen van salarisopoffering voor pensioenen – een belastingefficiënt schema om meer in iemands pensioen te stoppen zonder een klap op het nettoloon te ontvangen – zouden deze voordelen kunnen verlagen om £2 miljard (€2,3 miljard) op te halen. Dit zou echter de pensioenpotten van werknemers verkleinen. “Iemand van 35 jaar die £50.000 (€56.766) per jaar verdient, zou onder deze plannen een gat in zijn pensioen van £22.060 (€25.045) kunnen hebben tegen de tijd dat hij 65 is,” zegt Charlene Young van AJ Bell.

Investeringen en spaargeld

De kanselier is naar verluidt van plan om de jaarlijkse belastingvrije cash ISA-quote te verlagen van £20.000 naar £12.000 (€22.753 naar €13.650) in een poging om meer huishoudelijke besparingen in Britse investeringen te kanaliseren. Analisten verwachten ook maatregelen zoals belastingvermindering op nieuw uitgegeven Britse aandelen, wijzigingen in de belasting op dividenden en mogelijke aanpassingen aan de erfbelasting. Sommige experts waarschuwen dat bepaalde hervormingen investeerders kunnen verwarren of zelfs deelname aan de aandelenmarkt kunnen ontmoedigen.

Economische achtergrond

Premier Keir Starmer heeft verklaard dat economische groei centraal staat in de missie van de regering. Toch is de groei van het BBP traag (0,1% in juli-september), is de werkloosheid gestegen naar 5% en blijft de inflatie boven de target. “De volgende uitdaging is ervoor te zorgen dat het aankomende budget de groei ondersteunt en niet hindert,” zegt James Smith, onderzoeksdirecteur bij de Resolution Foundation.

Aangezien hogere belastingen de groei en inflatie kunnen drukken, kan een zwakkere prestatie de Bank of England ertoe aanzetten de rente te verlagen van de huidige 4%. Ondanks de fiscale problemen van het VK geloven investeerders dat de economie waarschijnlijk zal doorgaan. Volgens Quilter wordt een reële BBP-groei van 1,2% in het VK voorspeld voor zowel 2025 als 2026, terwijl de inflatie naar verwachting zal dalen, maar boven de target zal blijven.

Investeerders voorspellen dat de Britse rente aan het einde van volgend jaar zal dalen naar een bereik van 3% tot 3,5%. Een renteverlaging kan deze december plaatsvinden, met nog twee tot drie meer verwacht in 2026. Nu de regering geconfronteerd wordt met een cocktail van economische moeilijkheden, zegt Lindsay James, investeringsstrateeg bij Quilter: “Het aankomende budget is een cruciale test voor deze regering en een moment waarop we zullen ontdekken of ze echt meenen dat economische groei de prioriteit is.” Ze voegt eraan toe dat “elke extra of bestraffende kosten die op bedrijven worden gelegd het risico lopen investeringen en uitbreiding te stagneren op een moment dat beide wanhopig nodig zijn.”