Verkoop van Nvidia AI-chips stijgt, maar zorgen over een mogelijke AI-bubbel nemen toe

Nvidia’s AI-chipverkopen stijgen, maar zorgen over een AI-bubbel nemen toe

Nvidia, het meest waardevolle bedrijf ter wereld, ziet zijn verkopen niet zo snel groeien als verwacht, wat de zorgen van investeerders over een aanhoudende techbubbel aanwakkert.

De aandelen van Nvidia daalden nadat de AI-semiconductor gigant zijn laatste kwartaalwinst rapporteerde en een omzetprognose gaf die iets onder de verwachtingen lag. De vraag naar de chips van het bedrijf, een essentieel onderdeel van AI-datacenters, was niet voldoende om recente zorgen weg te nemen dat de AI-hype aan het vervagen is.

De resultaten die woensdag bekend werden gemaakt, waren met veel spanning afgewacht, omdat Nvidia is uitgegroeid tot een belangrijke maatstaf voor een AI-boom die al twee jaar aan de gang is en de aandelenmarkt naar nieuwe hoogten heeft gestuwd. De chipmaker uit Silicon Valley was ook het eerste beursgenoteerde bedrijf dat een marktkapitalisatie van $4 triljoen (€3,44 triljoen) bereikte, waarmee het de waarde van de Duitse aandelenmarkt overtrof.

In de afgelopen weken hebben onderzoeksrapporten en opmerkingen van prominente technologie-executives echter de zorgen van investeerders vergroot dat de AI-manie overdreven is. Een stijging van meer dan 50% in verkopen is niet genoeg om de zenuwen te kalmeren.

In de periode van mei tot juli boekte de datacenterdivisie van Nvidia een omzet van $41,1 miljard (€35,3 miljard), een stijging van 56% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, maar onder de prognose van analisten van $41,3 miljard (€35,48 miljard), volgens FactSet Research. Desondanks was de winst van Nvidia van $26,4 miljard (€22,68 miljard), of $1,08 per aandeel, hoger dan analisten voorspeld hadden, net als de totale omzet van $46,7 miljard (€40,1 miljard) — ook een stijging van 56% ten opzichte van het voorgaande jaar.

Nvidia gaf aan dat het gelooft dat er nog meer goed nieuws aan komt door een omzet van $54 miljard (€46,4 miljard) te voorspellen voor de periode augustus-oktober, iets boven wat analisten voor dit kwartaal hadden voorzien. “We staan aan het begin van de uitbouw,” zei Nvidia CEO Jensen Huang tegen analisten tijdens een telefonische vergadering op woensdag, waar het bedrijf voorspelde dat er tegen het einde van dit decennium nog eens $3 triljoen tot $4 triljoen aan AI-initiatieven zal worden besteed.

Toch daalden de aandelen van Nvidia met 3% in de uitgebreide handel nadat het rapport voor het fiscale tweede kwartaal werd vrijgegeven, wat aangeeft dat de prestaties niet voldoende waren om de angsten van investeerders te verlichten. Een teleurstelling was bijna onvermijdelijk, gezien het feit dat de aandelenprijs in de afgelopen tweeënhalf jaar meer dan tien keer is gestegen.

Het leveren van de soort groei die Nvidia naar een markwaarde van $5 triljoen (€4,3 triljoen) zou kunnen stuwen, is uitdagender geworden nu de jaarlijkse verkopen van Nvidia zijn gestegen van $44 miljard (€37,8 miljard) in zijn fiscale jaar 2024 naar een geraamde $204 miljard in het huidige fiscale jaar dat eindigt in januari. Dit heeft geleid tot geleidelijk tragere groeipercentages van jaar op jaar. Nadat de omzet van Nvidia in vijf opeenvolgende kwartalen in 2023 en 2024 minstens was verdubbeld of verdrievoudigd ten opzichte van het voorgaande jaar, begint de groei in de afgelopen vier kwartalen af te nemen.

Nvidia zou het in het meest recente kwartaal beter hebben gedaan als president Donald Trump geen verbod had opgelegd dat Nvidia verhinderde om zijn AI-chips in China te verkopen. Maar investeerders waren al gewaarschuwd dat de beperkingen het bedrijf ongeveer $8 miljard (€6,87 miljard) aan verkopen zouden kosten van mei tot juli, zodat die uitdaging al in de aandelenprijs van Nvidia was weerspiegeld.

Trump heeft de beperkingen voor Nvidia begin deze maand opgeheven in ruil voor een korting van 15% op de verkopen van het bedrijf in dat land — een compromis dat naar verwachting de omzet in de komende maanden zal helpen verhogen, hoewel het onduidelijk is hoe snel dat zal gebeuren. In het beste geval kan Nvidia naar schatting $2 miljard tot $5 miljard (€1,7 miljard tot €4,3 miljard) aan AI-chipverkopen in China genereren, aldus Colette Kress, de chief financial officer van het bedrijf.

Hoewel de technologie-industrie de grootste winnaar is geweest van de AI-hype, heeft het ook een zegen voor de gehele aandelenmarkt betekend. De benchmark S&P 500 is sinds het einde van 2022 met 69% gestegen, waarbij de AI-hype veel van het optimisme onder investeerders heeft aangewakkerd. Maar zelfs temidden van de algemene euforie zijn er recentelijk geruchten over de vraag of de AI-manie zal blijken een echo te zijn van de dot-comboom en -meltdown aan het einde van de jaren ’90, die Silicon Valley in een depressie heeft geduwd die enkele jaren heeft geduurd.