Trump veroorzaakt schommelingen op de aandelenmarkten: Beleggers behalen winst in de Europese defensiesector

Bezoekers tijdens een rondleiding door raket- en defensietechnologie bij fabrikant MBDA tijdens de Farnborough International Airshow, Engeland, op 24 juli 2024. Terwijl de invoertarieven van de Amerikaanse president Donald Trump en zijn verschuiving in het Oekraïne-beleid zorgen voor onrust op de wereldwijde aandelenmarkten, stijgen de Europese defensiebedrijven in waarde. Investeerders wedden erop dat het continent de controle over zijn eigen defensie op zich neemt.

Met de toenadering van Trump tot Rusland en zijn opschorting van militaire hulp aan Oekraïne, zijn er twijfels ontstaan over de Amerikaanse toewijding aan de veiligheid van Europa. Europese leiders haasten zich om de defensie-uitgaven te verhogen.

Na deze week dubbele cijfers te hebben behaald, bevinden de aandelen van top Europese defensiebedrijven zich op recordhoogtes, terwijl investeerders profiteren van Trump’s “America First”-verandering van de internationale orde. Rheinmetall en Hensoldt, twee Duitse bedrijven, stegen woensdag met maar liefst 9 procent en zijn sinds het begin van het jaar meer dan 90 procent en 100 procent gestegen, respectievelijk. Het Italiaanse Leonardo en het Franse Thales hebben beide meer dan 70 procent gewonnen, terwijl het Britse BAE Systems ongeveer 40 procent is gestegen.

In schril contrast daarmee is de benchmark S&P 500, die de prestaties van 500 van de grootste Amerikaanse bedrijven volgt, in de afgelopen maand met bijna 5 procent gedaald en is met 1,5 procent gedaald ten opzichte van begin 2025.

“De langetermijnvooruitzichten zijn veelbelovend. Ze zullen ook gemakkelijker talent kunnen aantrekken.”

Europese Commissievoorzitter Ursula von der Leyen verklaarde dinsdag dat Europa een “tijdperk van herbewapening” is binnengetreden en kondigde plannen aan om tot 800 miljard euro (854 miljard dollar) aan nieuwe defensie-uitgaven te mobiliseren over vier jaar. Van der Leyen stelde voor dat 650 miljard euro (694 miljard dollar) van deze uitgaven gerealiseerd kan worden door lidstaten hun defensiebudgetten met 1,5 procent van het bruto binnenlands product (BBP) te verhogen – bijna een verdubbeling van de huidige uitgaven.

NATO-militair planners hebben aangenomen dat als Rusland Europa aanvalt, de VS snel het aantal van 100.000 soldaten op het continent zou verhogen naar 300.000. Echter, de Trump-administratie heeft duidelijk gemaakt dat het wil dat Europa zijn eigen defensie leidt, wat vraagtekens plaatst bij de mate waarin de VS Europa in zo’n scenario zou ondersteunen.

Het Brusselse denktank Bruegel heeft geschat dat als Europa niet de Amerikaanse veiligheidsdeken onder NATO had, het een extra strijdmacht van 300.000 soldaten zou moeten samenstellen om een Russische aanval op een Europees land af te slaan. De Europese leden van de NATO hebben momenteel samen ongeveer twee miljoen actieve soldaten.

Ondanks een stijging van bijna een derde van 2021 tot 2024, blijven de gecombineerde defensie-uitgaven van de Europese Unie ver achter bij die van de VS en komen ze net niet aan NATO’s doel van uitgaven die gelijk zijn aan 2 procent van het BBP. De militaire uitgaven van de EU in 2024 bedragen 326 miljard euro (348 miljard dollar), of ongeveer 1,9 procent van het gecombineerde BBP, volgens het Europese Defagentschap.

NATO-secretaris-generaal Mark Rutte heeft gezegd dat de leden van de alliantie, die alle EU-staten behalve vier omvat, evenals de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk, hun defensiebudgetten moeten verhogen naar “beduidend meer” dan 3 procent van het BBP. Trump, die Europa herhaaldelijk heeft beschuldigd van het profiteren van de Amerikaanse veiligheidsgaranties, heeft gepleit voor NATO-leden om 5 procent van hun BBP uit te geven.

“Als Europa 3,5 procent van het BBP tegen 2032 bereikt, zou dat gemiddeld leiden tot een extra 300 miljard dollar per jaar, wat een stijging van 70 procent ten opzichte van de niveaus van 2024 zou betekenen.”

Het merendeel van deze verhoogde uitgaven zou Europese defensiecontractanten ten goede komen via “verhoogde intra-Europese inkoop en industrieconsolidatie,” aldus Muharremi. Ze voegde eraan toe dat de Europese defensiesector ook zal profiteren van grotere schaalvoordelen. “Momenteel importeert Europa 26 procent van zijn defensiematerieel, waarvan 60 procent afkomstig is uit de VS. Hoewel we niet verwachten dat Europa de inkoop uit de VS stopzet – gezien de directe behoefte aan kant-en-klaar materieel en langdurige technologische synergieën – anticiperen we op een significante verschuiving naar intra-Europese inkoop,” zei ze.

De Europese defensie-industrie genereerde in 2023 een omzet van 158,8 miljard euro (169,5 miljard dollar), een stijging van ongeveer 17 procent ten opzichte van het voorgaande jaar, volgens de Aerospace, Security and Defence Industries Association of Europe. Toch blijft de defensiesector van het continent al lange tijd achter bij zijn Amerikaanse tegenhanger in zakelijke termen. Amerikaanse bedrijven namen zeven plaatsen in op de lijst van de 10 hoogst omzettende defensiecontractanten in 2024, waaronder de top vijf.

Volgens een rapport uit 2021 van Strategy&, een eenheid van PricewaterhouseCoopers, groeide de omzet van Amerikaanse defensiebedrijven met 20 procent tot 277 miljard dollar van 2014 tot 2019, terwijl de omzet van Europese bedrijven in dezelfde periode stagnatie vertoonde rond de 100,4 miljard dollar.

“Tot nu toe ontbeerde de Europese defensie-industrie de schaal van hun Amerikaanse tegenhangers en werd gekenmerkt door een hoog niveau van fragmentatie in termen van variëteit aan wapensystemen,” zei Tobias Muller, een defensie-expert bij Strategy&.

“In de toekomst moeten ze de consolidatie van de industrie bevorderen, efficiëntie en effectiviteit verhogen, investeren in innovatieve defensietechnologieën, de veerkracht van de toeleveringsketen verbeteren en investeren in publiek-private partnerschappen.” Muller zei dat Trump’s ambivalente houding ten opzichte van de veiligheid van Europa een gouden kans kan zijn voor de Europese defensiesector om zich te verbeteren. “Dit is de ‘laatste oproep’ voor Europa om te investeren in meer defensiecapaciteiten,” voegde hij eraan toe.