Sterkste groei in de particuliere sector van de eurozone in meer dan twee jaar

Eurozone private sector toont sterkste groei in meer dan twee jaar

In oktober steeg de activiteit in de particuliere sector van de eurozone het snelst sinds medio 2023, aangedreven door sterke groei in de dienstensector in Duitsland. Frankrijk daarentegen bleef achter met een verslechterende krimp.

Een sprankje optimisme straalde over de eurozone-economie op vrijdag, toen nieuwe gegevens over de bedrijfsactiviteit de snelste groei in de particuliere sector sinds medio 2023 onthulden. De samengestelde inkoopmanagersindex (PMI) voor de eurozone steeg in oktober naar 52,2, van 51,2 in september, volgens voorlopige schattingen. Dit markeert de negende opeenvolgende maand van uitbreiding en is gelijk aan de sterkste waarde sinds mei 2023. Dit resultaat overtrof de marktexpectaties van een vertraging naar 51, wat tekenen biedt dat het economische herstel van de eurozone mogelijk aan kracht wint.

De stijging was breed gedragen, met zowel de diensten- als de productiesector die bijdroegen aan de verbetering. De groei werd opnieuw geleid door de diensten, waar de activiteit het hoogste niveau bereikte sinds augustus 2024. De diensten-PMI steeg in oktober naar 52,6, van 51,3, en overtrof de verwachtingen van 51,1. De productie-output verbeterde ook, met de PMI die steeg naar de neutrale drempel van 50, voor het eerst in expansief territorium sinds medio 2022.

De werkgelegenheid keerde terug naar groeigebied, ondersteund door stabiliserende werkvoorraden, hoewel de inflatiedynamiek een gemengd beeld vertoonde. Terwijl de druk op de inputkosten verzwakte, verhoogden bedrijven de outputprijzen met de snelste snelheid in zeven maanden, wat wijst op een bescheiden stijging van de inflatie voor consumenten. Economen beschouwden dit als een ondersteuning van de beslissing van de Europese Centrale Bank om de rente ongewijzigd te houden.

Divergerende paden voor Duitsland en Frankrijk

De twee grootste economieën van de eurozone, Duitsland en Frankrijk, vertoonden duidelijk verschillende trajecten. De herstel in Duitsland kreeg in oktober meer vaart, met een uitbreiding van de output in de particuliere sector op het snelste tempo in bijna tweeënhalf jaar. De samengestelde PMI steeg naar 53,8, van 52,0 in september, gestimuleerd door robuuste groei in de diensten en een stabiliserende productiesector. Nieuwe orders herstelden en de werkvoorraden namen voor het eerst sinds medio 2022 toe, terwijl de inflatoire druk toenam door stijgende input- en outputprijzen.

“Dit is een onverwacht goede start van het laatste kwartaal,” zei Dr. Cyrus de la Rubia, hoofdeconoom bij Hamburg Commercial Bank. “De activiteit in de dienstensector is aanzienlijk toegenomen, en de output in de productiesector is voor de achtste achtereenvolgende maand gestegen.”

Echter, hij wees ook op aanhoudende problemen in de Duitse productie, vooral rondom de toeleveringsketens van halfgeleiders, die belangrijke industrieën zoals de auto- en werktuigbouw blijven beïnvloeden.

In schril contrast daarmee zakte de particuliere sector in Frankrijk dieper in de krimp. De economische neergang verslechterde in oktober, toen de Franse samengestelde PMI daalde naar 46,8, van 48,1 in september, wat het laagste niveau sinds februari markeert en de veertiende opeenvolgende maand van krimp. De diensten verzwakten verder tot 47,1, terwijl de productie onder de 50-puntdrempel bleef op 48,3. “Frankrijk wordt steeds meer een belemmering voor de eurozone-economie,” aldus de la Rubia. Hij wees op de aanhoudende politieke onzekerheid rondom de begroting van 2026 en de regering van premier Sébastien Lecornu, en voegde eraan toe dat deze instabiliteit “significant bijdraagt aan de zwakke economische situatie”.

Markten wachten op Amerikaanse CPI-rapport

Ondanks de sterker dan verwachte PMI-cijfers was de marktreactie in heel Europa gedempt, aangezien investeerders wachtten op belangrijke Amerikaanse inflatiegegevens later op de dag. De Euro STOXX 50-index bleef stabiel, net onder de recordhoogtes die eerder in de week werden aangetikt. De DAX in Duitsland toonde ook weinig beweging net na de middag in Europa, terwijl de Franse CAC 40 met 0,39% daalde, onder druk van zorgen over de binnenlandse vooruitzichten.

Tussen de ondernemingen steeg het Italiaanse energiebedrijf ENI met 2,44% door sterker dan verwachte resultaten en een boost van stijgende olieprijzen, na Amerikaanse sancties tegen Russische energiebedrijven Rosneft en Lukoil. De Franse farmaceutische groep Sanofi steeg met 0,79% na het rapporteren van een winstverrassing in het derde kwartaal en het bevestigen van de prognose voor het volledige jaar. Het Zweedse defensiebedrijf Saab en de Franse auto-toeleverancier Valeo impressieerden ook, met stijgingen van respectievelijk 6,08% en 8,40% door positieve winstverrassingen.

Op het valutavlak bleef de euro stabiel op 1,16 ten opzichte van de dollar. Wat betreft de vaste inkomensmarkten stegen de rendementen op Duitse Bunds met twee basispunten naar 2,61%, terwijl de Franse-Duitse renteverschil stabiel bleef op 80 basispunten.