Markten reageren op verrassende stijging van de inflatie in Duitsland naar het hoogste niveau in 11 maanden
Inflatiedruk in Duitsland neemt toe in december
De inflatiedruk in Duitsland is in december sterk toegenomen, waardoor de voorspellingen zijn overtroffen en het hoogste niveau in 11 maanden werd bereikt. De laatste gegevens wijzen op een aanhoudende uitdaging voor beleidsmakers van de Europese Centrale Bank (ECB).
De inflatie in Duitsland bereikte in december 2,6%, het hoogste niveau in 11 maanden en meer dan de voorspelling van 2,4%. De kerninflatie steeg licht naar 3,1%. De markten reageerden met een stijging van de Duitse staatsobligatierendementen naar 2,45%, terwijl de euro met 1,3% steeg. De aandelenindices stegen, mede door afnemende zorgen over Amerikaanse invoertarieven.
Voorlopige cijfers van het Federaal Statistisch Bureau, die maandag werden vrijgegeven, toonden aan dat de consumentenprijsindex in Duitsland in december jaar-op-jaar met 2,6% steeg, een sterke stijging ten opzichte van 2,2% in november en meer dan de verwachtingen van economen van 2,4%. Dit markeert de hoogste jaarlijkse inflatie sinds januari 2024.
Op maandbasis stegen de prijzen met 0,4%, wat de daling van 0,2% in november omkeerde en de voorspelling van een stijging van 0,3% overtrof. Wanneer voedsel en energie worden uitgesloten, steeg de kerninflatie naar 3,1%, van 3% in november, wat de aanhoudende onderliggende prijsdruk benadrukt.
Wat betreft de geharmoniseerde consumentenprijsindex, die wordt gebruikt voor vergelijkingen tussen landen in de eurozone, steeg de inflatie tot 2,9% jaar-op-jaar, opnieuw een 11-maand hoogtepunt en goed boven de voorspelling van 2,6%. Maand-op-maand steeg de HICP met 0,7%, de sterkste stijging sinds maart 2023, en overtrof de consensusverwachting van 0,5%.
Bij het analyseren van de gegevens versnelden de prijzen in verschillende belangrijke categorieën. De kosten van diensten stegen met 4,1% jaar-op-jaar in december, vergeleken met 4% in november, terwijl de voedselprijzen stegen naar 2%, van 1,8%. De energieprijzen, die in de afgelopen maanden een belangrijke drijfveer van de deflatie waren, daalden met een trager tempo van -1,7%, vergeleken met -3,7% in november.
De inflatiecijfers van Duitsland gaan vooraf aan de publicatie van de eurozone-brede gegevens op dinsdag, die naar verwachting een stijging van de jaarlijkse inflatie tot 2,4% in december zullen laten zien, ten opzichte van 2,2% in november. De kerninflatie in de eurozone wordt geschat op 2,7%, wat de uitdaging voor de ECB benadrukt om haar doel van 2% te bereiken.
Marktreacties
De verrassende inflatiecijfers zorgden voor beweging op de financiële markten, vooral in de obligatie- en valutahandel. De rendementen op Duitse staatsobligaties stegen, waarbij het rendement op de benchmark 10-jaars Bund steeg naar 2,45%, het hoogste niveau sinds begin november, en het rendement op de 2-jaars Schatz met 3 basispunten steeg naar 2,20%. Investeerders interpreteerden de inflatiegegevens als een vermindering van de waarschijnlijkheid van agressieve renteverlagingen door de ECB op korte termijn.
Op de valutamarkten versterkte de euro met 1,3% en verhandelde boven $1,04. De gezamenlijke munt kreeg meer momentum na een bericht van de Washington Post, waarin werd gesuggereerd dat de regering-Trump een verzachte versie van haar universele tariefplan overweegt. Volgens anonieme bronnen die door de Post werden geciteerd, overweegt het economische team van de regering tarieven gericht op specifieke sectoren, gedreven door economische omstandigheden en nationale veiligheidszorgen, terwijl zij algemene verhogingen op alle Amerikaanse importen vermijden.
De Europese aandelenmarkten reageerden ook positief, met belangrijke indices die maandag sterke winsten boekten. De Euro Stoxx 50-index steeg met 1,6%. In Frankrijk steeg de CAC 40 met 1,5%, aangedreven door luxe- en industriële aandelen. Aandelen van Hermès, LVMH en Kering stegen met ongeveer 3,7%, ondersteund door de verwachtingen van minder handelsverstoring. De FTSE MIB van Italië steeg met 1,2%, geleid door een stijging van 5% in Stellantis, terwijl autoconstructeurs stegen in de hoop op gematigde Amerikaanse tariefbeleid. De DAX-index van Duitsland voegde 0,9% toe, met autoaandelen die de weg leidden. Aandelen van Porsche AG en Daimler Truck Holding AG stegen met meer dan 6%, terwijl BMW, Mercedes-Benz AG en Volkswagen respectievelijk met 5,6%, 4,4% en 4% stegen.
