Inflatie in de Eurozone daalt minder dan verwacht: Risico op renteverlagingen door de ECB?
Inflatie in de eurozone daalt naar 2,4% in februari maar blijft boven de verwachtingen, wat de renteverlaging plannen van de ECB bemoeilijkt. De maandelijkse prijsdruk bereikte ondertussen een hoogtepunt van 10 maanden.
Na vier opeenvolgende maanden van stijgende inflatie zijn de consumentenprijzen in de eurozone in februari licht gedaald, maar minder dan economen hadden voorspeld. Dit benadrukt de aanhoudende prijsdruk die de plannen van de ECB voor renteverlaging in 2025 kan compliceren.
De jaarlijkse inflatie in de eurozone is in februari 2025 gedaald naar 2,4%, van 2,5% in januari, volgens voorlopige schattingen van Eurostat. Dit was echter hoger dan de voorspelde 2,3%, wat de uitdagingen onderstreept om terug te keren naar het 2%-doel van de ECB.
Op maandbasis stegen de prijsdrukken, met een stijging van de consumentenprijzen met 0,5% ten opzichte van januari – de grootste stijging sinds april 2024. De inflatie in de dienstensector bleef het hoogst onder de categorieën, met een jaar-op-jaar stijging van 3,7%, iets lager dan de 3,9% in januari.
De inflatie van voedsel, alcohol en tabak versnelde van 2,3% naar 2,7%, terwijl de kerninflatie, die energie en diensten uitsluit, slechts iets daalde van 2,7% naar 2,6%.
Onder de eurozone-landen had Estland de hoogste jaarlijkse inflatie met 5%, gevolgd door Kroatië (4,7%) en België (4,4%). Op maandbasis viel België op met een stijging van 2,4%, de grootste in een jaar.
ECB vooruitzichten: Onzekerheid rond renteverlaging
De ECB wordt algemeen verwacht zijn rente met 25 basispunten te verlagen tijdens de vergadering van 6 maart, waarbij econoom Ruben Segura-Cayuela van Bank of America het beschrijft als de “laatste gemakkelijke verlaging”.
Echter, na maart kunnen er verdeeldheid ontstaan onder de beleidsmakers van de ECB, wat de snelheid van verdere versoepeling onzeker maakt. Stéphane Colliac, econoom bij BNP Paribas, merkte op dat de inflatie in de dienstensector in de eurozone, ook in Frankrijk, hoog blijft.
Hij waarschuwde ook dat de energie-inflatie op korte termijn tijdelijk kan stijgen, maar dit waarschijnlijk niet vol te houden is. “Van nu tot de zomer zullen energieprijzen en die van voedsel en industriële goederen naar verwachting de inflatie omhoog drukken, maar een daling van de diensteninflatie, zelfs beperkt, zou de kerninflatie in de eurozone in het voorjaar doen dalen en de hoofd-inflatie rond het 2%-doel stabiliseren,” aldus Colliac.
BNP Paribas verwacht dat de ECB drie opeenvolgende renteverlagingen van een kwartpunt zal doorvoeren, maar de bank waarschuwde dat aanhoudende kerninflatie dicht bij de 3% de snelheid van toekomstige verlagingen kan vertragen.
Marktreactie: Euro en defensieaandelen stijgen
De euro steeg met 0,6% naar 1,0465 tegen de dollar tegen het midden van de ochtend op maandag, na de inflatiegegevens. De gezamenlijke munt kreeg ook steun van een top in Londen, waar Europese leiders een gecoördineerd plan overeenkwamen om de defensie-uitgaven te verhogen en de steun aan Oekraïne te handhaven.
De Europese obligatieniveaus stegen terwijl de markten de gecombineerde impact van aanhoudende inflatie en verhoogde verwachtingen voor overheidsuitgaven verwerkten. De Duitse tweejarige Schatz-rente steeg met 5 basispunten naar 2,05%, terwijl de 10-jarige Bund-rente met 6 basispunten steeg naar 2,45%.
Op de aandelenmarkten steeg de Euro STOXX 50 index met 0,6%, terwijl de DAX in Duitsland met 0,8% steeg. Defensieaandelen leidden de stijging, met Rheinmetall dat met 17,6% steeg, Frankrijk’s Dassault Aviation en Thales die met 16% stegen, en Italië’s Leonardo dat met 15% steeg na de toezegging van Europese leiders om de militaire uitgaven te verhogen.
In Duitsland suggereren rapporten dat de CDU/CSU en SPD, die momenteel in coalitiebesprekingen zijn, overwegen twee speciale fondsen ter waarde van honderden miljarden euro’s voor defensie- en infrastructuurinvesteringen. Dit gaf verdere impulsen aan defensieaandelen en obligatierendementen.
