Heeft Trump de Amerikaanse inflatie echt ‘verslagen’, zoals hij beweerde in Davos?

Heeft Trump echt de Amerikaanse inflatie ‘verslagen’, zoals hij beweerde in Davos?

Ondanks de optimistische uitspraken van de Amerikaanse president blijft het inflatieniveau in het land boven het door de Federal Reserve gewenste doel van 2%.

Donald Trump gebruikte zijn opvallende optreden op het Wereld Economisch Forum in Davos om te beweren dat de VS de inflatie heeft “verslagen”, verwijzend naar wat hij een bloeiende economie noemde. Maar de cijfers vertellen een bescheidener verhaal. Hoewel de inflatie inderdaad is afgekoeld, ligt deze met 2,7% in december nog steeds boven het target van de Federal Reserve.

Trump beschreef de Amerikaanse economie in superlatieven en bekritiseerde zijn voorgangers. Hij vertelde het publiek dat het eerste jaar van zijn tweede termijn werd gekenmerkt door “exploderende groei… stijgende productiviteit” en “stijgende inkomens.” Hij noemde de VS de “economische motor van de planeet” en verklaarde dat “wanneer Amerika bloeit, de hele wereld bloeit,” met de bewering dat hij het Amerikaanse handelsdeficit met 77% in één jaar had verminderd door historische handelsdeals die “rijkdom” hebben gecreëerd en de aandelenmarkten hebben gestimuleerd.

Echter, de data schetst een gematigder beeld. Het laatste rapport van het Bureau of Labour Statistics toont aan dat de consumentenprijzen in december zijn blijven stijgen, met een algemene inflatie van 2,7% en kerninflatie van 2,6%. Van maand tot maand blijven de prijzen ook stijgen, met een totale inflatie van 0,3% en kerninflatie van 0,2%.

Deze prijsdruk is vooral zichtbaar in dagelijkse benodigdheden. De voedselkosten zijn nu ongeveer 25% hoger dan voor de pandemie, en alleen al de prijzen in de supermarkt stegen met 0,7% in december en met 2,4% over het afgelopen jaar.

Werkelijke tariefdrukkingen moeten nog komen

De voorzitter van de Federal Reserve, John Williams, voorspelde vorig jaar dat de werkelijke impact van de uitgebreide tarieven van de Trump-administratie op belangrijke Amerikaanse importeurs – hoewel deze iets zijn teruggeschroefd, ondanks Trumps recente dreigementen om de tarieven voor verschillende EU-landen te verhogen – pas aan het einde van 2025 en in 2026 zou worden gevoeld. De meeste grote bedrijven die in de VS opereren, hebben hun voorraden voor de invoering van de tarieven verhoogd, wat betekent dat de prijzen echt zullen stijgen zodra deze voorraden verminderen en de bredere productielijnen dieper worden verstoord in het nieuwe jaar.

Tot nu toe wordt geschat dat de tarieven ongeveer een halve procentpunt aan inflatie hebben toegevoegd. Dit staat in directe tegenspraak met Trumps bewering in Davos dat hij het handelsdeficit “zonder inflatie” heeft verlaagd.

Supermarktprijzen blijven hardnekkig hoog

Een groot deel van de huidige prijsstijgingen in supermarkten is ontstaan tijdens Biden’s termijn, toen knelpunten in de toeleveringsketen door de pandemie en hogere transport-, brandstof- en arbeidskosten – verergerd door wereldwijde grondstoffencrises na de Russische invasie van Oekraïne – de voedselprijzen flink omhoog stuwden. Trump voerde campagne om deze prijzen te verlagen, inclusief basisproducten zoals eieren, maar significante prijsdalingen zijn uitgebleven.

Ondanks Trumps volharding dat “de mensen het heel goed doen,” tonen enquêtes aan dat er wijdverspreide bezorgdheid is onder de Amerikaanse burgers over de betaalbaarheid, waarbij de meeste respondenten zeggen dat de regering niet genoeg doet om de prijzen te verlagen, en velen melden dat ze zich daadwerkelijk slechter af voelen.

Renteverlagingen aan de horizon?

Desondanks betekenen tekenen van afkoeling van de inflatie dat er een grotere kans is op renteverlagingen later dit jaar, zelfs als mensen de verlichting nog niet voelen. Functionarissen van de Federal Reserve hebben aangegeven dat ze mogelijk meer ruimte hebben om de leenkosten te verlagen zonder de vooruitgang bij het beheersen van prijsdruk in gevaar te brengen. De Fed verlaagde zijn belangrijkste rente al met een kwart punt in december, en hoewel voorzitter Jerome Powell zich nog niet heeft gecommitteerd aan een toekomstige beleidsrichting, versterkt de laatste data de zaak voor mogelijke verlagingen die uiteindelijk kunnen leiden tot lagere hypotheek-, autolening- en creditcardtarieven.

Tegelijkertijd beweegt het Witte Huis zich snel om de leiding van de Federal Reserve te hervormen. Minister van Financiën Scott Bessent zei in Davos dat Trump dicht bij het selecteren van een nieuwe Fed-voorzitter is, met de shortlist teruggebracht tot vier kandidaten. Trump heeft persoonlijk kandidaten geïnterviewd, en een beslissing kan al volgende week komen, aldus Bessent.

Problemen bij de Fed

De zoektocht volgt op maanden van kritiek vanuit de regering over Jerome Powells omgang met de rente en bredere bestuurskwesties bij de centrale bank, naast een dagvaarding van het ministerie van Justitie met betrekking tot de renovatie van Fed-gebouwen. De timing van de selectie is cruciaal, aangezien Trump herhaaldelijk de Fed heeft aangespoord om de rente agressiever te verlagen. Hij betoogde dat lagere leenkosten de economie zouden ondersteunen en de aanzienlijke renteverplichtingen van de overheid zouden verminderen. De kandidaten die in overweging worden genomen, worden daarom gezien als meer in lijn met de druk van de regering om snellere renteverlagingen te prioriteren, zelfs terwijl de inflatie boven het doel blijft. Powells termijn als voorzitter eindigt in mei, hoewel hij als gouverneur tot 2028 zou kunnen aanblijven.