ECB Handhaaft Rentetarieven, Lagarde: ‘Inflatie Staat Er Goed Voor’

ECB houdt rente ongewijzigd, Lagarde: ‘Inflatie is in een goede staat’

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rente donderdag ongewijzigd gelaten, waarbij president Christine Lagarde aangaf dat de beleidsmakers zich “in een goede staat” bevinden, ondanks dat de inflatie onder de target is gedaald. Ze benadrukte dat de ECB “geen slachtoffer kan zijn van één datapunt” en blijft vasthouden aan een data-afhankelijke benadering, waarbij elke vergadering afzonderlijk wordt beoordeeld.

Bulgarië wordt de 21e lidstaat van de eurozone

De vergadering begon met een symbolisch gebaar toen de ECB Bulgarije verwelkomde als lid van de eurozone, per 1 januari 2026. Dimitar Radev, gouverneur van de Bulgaarse Nationale Bank, trad toe tot de Raad van Bestuur van de ECB met stemrecht, wat de culminatie markeert van Bulgarije’s lange weg naar monetaire unie. Lagarde prees de toetreding als verder bewijs van “de aantrekkelijkheid van de euro en de blijvende voordelen van Europese integratie.” Sinds 1999 is het aantal eurozoneleden bijna verdubbeld, en omvat het nu 21 landen.

Inflatie daalt, maar disinflatie wordt als tijdelijk beschouwd

De voorlopige schatting van Eurostat toonde aan dat de inflatie in de eurozone in januari is gedaald naar 1,7%, van 2,0% in december en 2,1% in november. Deze daling werd grotendeels veroorzaakt door een scherpe daling van de energieprijzen, die met 4,1% jaar-op-jaar zijn gedaald. De kerninflatie (exclusief voedsel en energie) verminderde tot 2,2% — het laagste niveau sinds oktober 2021 — terwijl de inflatie in de dienstensector afnam tot 3,2%. Voedselinflatie steeg echter licht naar 2,7%. Lagarde relativeerde de zorgen over buitensporige disinflatie en wees op de invloed van basis-effecten, waarbij ze benadrukte dat het hoofdcijfer de middellange-termijn inflatietraject van de ECB niet verandert. “We kunnen geen slachtoffer zijn van één datapunt,” merkte ze op.

Economische groei ondersteund door AI, infrastructuur en defensie

Het bbp van de eurozone steeg met 0,3% in het vierde kwartaal van 2025, gedreven door diensten, met name in informatie- en communicatietechnologie (ICT) en AI-gerelateerde sectoren. In reactie op vragen over kunstmatige intelligentie, wees Lagarde de suggestie af dat Europa achterop raakt, en wees in plaats daarvan op de stijgende particuliere investeringen in AI-activiteiten. Ze beschreef ICT-investeringen als “het grote verhaal” achter de veerkracht van de binnenlandse vraag, en benadrukte dat dit veel verder gaat dan alleen software en ook datacentra, hardware en ondersteunende infrastructuur omvat. Cruciaal, Lagarde kaderde AI als een potentiële productiviteitswinst, niet als een inflatierisico — althans voor nu. De bouwactiviteit kreeg ook een impuls, versterkt door publieke investeringen in defensie en infrastructuur.

Arbeidsmarktcijfers tonen lichte verbetering

De gegevens van de arbeidsmarkt toonden een lichte verbetering, met een daling van de werkloosheid naar 6,2% in december, van 6,3%. Hoewel de vraag naar arbeid is afgekoeld, ziet de ECB geen onmiddellijke tekenen van stress en blijft het de loonontwikkelingen nauwlettend volgen.

Euro-appreciatie in de gaten gehouden, niet als doel

In reactie op vragen over de waardestijging van de euro ten opzichte van de dollar, benadrukte Lagarde dat de ECB geen wisselkoersen target, maar de impact ervan op inflatie en groei meeneemt. “We houden altijd een nauwlettend oog op de ontwikkelingen van de wisselkoersen,” zei ze, toevoegend dat de recente kracht van de euro al is “verwerkt in onze basislijn.” “Er is geen fatale correlatie tussen het zijn van een wereldwijze munt en de waardestijging ten opzichte van andere,” voegde ze eraan toe. Ze onthulde ook dat de ECB een “checklist” van hervormingen naar EU-leiders zal sturen voorafgaand aan hun concurrentietop op 12 februari, en hen aanspoorde om actie te ondernemen op langlopende prioriteiten. Deze checklist omvat hervormingen – waaronder het voltooien van de kapitaalmarkten en bankenunie, het aannemen van de digitale euro, het verdiepen van de interne markt, het bevorderen van strategische autonomie, en het verbeteren van het institutionele kader van de EU – die de ECB als cruciaal beschouwt voor het stimuleren van groei, productiviteit en de internationale rol van de euro. “We zijn ervan overtuigd dat aanzienlijke hervormingen moeten worden verdiept of versneld om het potentieel van Europa te benutten,” concludeerde Lagarde.