Duitse economische vooruitzichten stagneren door groeiende beleidsvraagtekens

Duitse economische stemming stagneert naarmate beleids twijfels toenemen

De economische stemming in Duitsland bleef in november op een constant niveau, met de ZEW-index op 38,5. Beleid twijfels en sector zwaktes blijven aanhouden, terwijl het particuliere consumptie verbeterde.

De economische stemming in Duitsland bleef in november grotendeels onveranderd, terwijl financiële experts voorzichtige optimisme uitdrukten over de middellange termijn vooruitzichten van het land. Echter, aanhoudende twijfels over de effectiviteit van het economische beleid en sector-specifieke zwakheden temperden het enthousiasme. De ZEW Indicator van Economische Stemming daalde lichtjes naar 38,5 punten in november, van 39,3 in oktober, wat suggereert dat het optimisme onder experts op een plateau is aangekomen.

De beoordeling van de huidige omstandigheden steeg marginal met 1,3 punten naar min 78,7, wat weinig verbetering in de echte economie weerspiegelt. “Hoewel het investeringsprogramma waarschijnlijk economische stimulans zal bieden, blijven de structurele problemen bestaan,” zei ZEW-voorzitter professor Achim Wambach. “De algehele stemming wordt gekenmerkt door een afname van het vertrouwen in het vermogen van het Duitse economische beleid om de dringende kwesties aan te pakken,” voegde hij eraan toe.

Particuliere consumptie herstelt, maar industriële sectoren wankelen

De hoofdcijfers verhulden opmerkelijke verschillen tussen sectoren. De particuliere consumptie zag een duidelijke stijging, met verwachtingen die met 13,3 punten stegen – een bemoedigend teken voor het cruciale vakantiewinkelseizoen. De dienstensectoren, waaronder telecommunicatie, elektrische techniek en IT, meldden ook positieve vooruitgang. In tegenstelling hiermee verslechterde het sentiment in traditionele productiesectoren. De vooruitzichten voor de chemische en metaalindustrieën daalden verder in het negatieve, terwijl de bank- en verzekeringssectoren ook lagere verwachtingen rapporteerden in vergelijking met de voorgaande maand.

Eurozone stemming blijft stabiel, ECB in ‘goede positie’

De verwachtingen voor de eurozone-economie verbeterden lichtjes, met een stijging naar 25,0 punten van 22,7 in oktober. De index van de huidige omstandigheden steeg ook met 4,5 punten naar min 27,3, wat wijst op een iets betere onderliggende economische prestaties in de regio. De inflatieverwachtingen voor de eurozone namen af, met de sub-index die met 4,4 punten daalde naar min 2,7 – wat suggereert dat analisten steeds meer prijsdruk zien afnemen. Deze ontwikkelingen komen te midden van groeiende anticipatie op de decemberprojecties van de Europese Centrale Bank.

In een recent interview met de Spaanse economische krant Expansión bevestigde ECB-bestuurslid Frank Elderson dat de monetaire houding van de centrale bank passend blijft, terwijl hij een datagestuurde benadering herhaalde. “Onze monetair beleid is in een goede positie. Het is waar dat de economische omgeving onzeker blijft, dus we kunnen ons niet vastleggen op een vooraf bepaalde rente pad,” zei hij.

Elderson benadrukte dat de inflatie naar verwachting rond het doel van 2% zal stabiliseren, maar waarschuwde voor zowel opwaartse als neerwaartse risico’s – waaronder globalisering van de handel en valuta-appreciatie. “Onder de risico’s van lagere inflatie zou ik de appreciatie van de euro willen opnemen, die de vraag naar eurozone-export kan verminderen; en een herroute van producten die eerder naar de Verenigde Staten werden verzonden naar de eurozone,” zei Elderson.

Markten veerkrachtig nu het einde van de VS shutdown nadert

Europese aandelen stegen op dinsdag verder, voortbouwend op de winsten van de vorige sessie, terwijl de hoop op een oplossing voor de shutdown van de Amerikaanse regering het wereldwijde risicosentiment ondersteunde. De STOXX 50 steeg met 0,5% en de bredere STOXX 600 won 0,6%, aangedreven door de kracht in luxe- en bankaandelen. Frankrijk’s LVMH steeg met 2,4% op berichten over verdere winkeluitbreiding in China, terwijl BNP Paribas en Société Générale respectievelijk met 2,3% en 4,1% stegen. De DAX-index in Duitsland bleef vlak op ongeveer 24.000 punten, terwijl gemengde sectorprestaties de winsten in toom hielden. HeidelbergCement, Airbus en Daimler Truck leidden de vooruitgang, met stijgingen van 3,3%, 1,4% en 1,3% respectievelijk, terwijl Rheinmetall, Continental en Fresenius Medical Care tot de verliezers van de dag behoorden. De euro bleef stabiel op $1,1570, en de Duitse 10-jaars Bund-rendementen bleven onveranderd op 2,67%.