De bloeiende toekomstvoorspellingsindustrie en de bezorgdheid van EU-regulators

De zaken van het voorspellen van de toekomst bloeien, maar EU-regulators blijven bezorgd

Voorspellingsmarkten brengen een nieuw tijdperk, waarin collectieve oordelen en “crowdwijsheid” niet langer theoretische concepten zijn, maar verhandelbare goederen. Ondanks hun groeiende succes blijven ze in veel EU-landen verboden.

Wat ooit een niche op het internet was, is uitgegroeid tot een industrie ter waarde van miljarden dollars. In 2025 zijn voorspellingsmarkten een belangrijk instrument geworden voor speculatie en het voorspellen van gebeurtenissen in de echte wereld, zowel in de financiën als in de media. Twee grote spelers in de sector, Polymarket en Kalshi, hebben volgens het 2026 Digital Assets Outlook Report dit jaar samen meer dan $37 miljard (€31,5 miljard) aan weddenschappen verzameld.

Een voorspellingsmarkt is in wezen een platform waar mensen wedden op wat ze denken dat er zal gebeuren, en de prijs van de weddenschap wordt een voorspelling. In plaats van mensen direct of via straatinterviews te vragen wie ze verwachten dat er een verkiezing wint, laat je ze geld inzetten op hun antwoord.

De marktprijs geeft aan welk resultaat mensen collectief het meest waarschijnlijk achten, en de forecast wordt in realtime bijgewerkt, wat verklaart waarom sommigen geloven dat voorspellingsmarkten collectief denken beter vastleggen dan peilingen.

De enorme hoeveelheid kapitaal die door deze beurzen stroomt, heeft een goudkoorts veroorzaakt. Deze maand heeft Kalshi een Serie E-financieringsronde van $1 miljard (€850 miljoen) veiliggesteld, wat het platform waardeert op $11 miljard (€9,4 miljard). Polymarket bereikte een mijlpaal in oktober toen Intercontinental Exchange (ICE), het moederbedrijf van de New York Stock Exchange, een strategische investering van maximaal $2 miljard (€1,7 miljard) aankondigde, waardoor het platform op $8 miljard (€6,8 miljard) werd gewaardeerd. Bovendien werd ICE de distributeur van Polymarket’s gegevens voor institutionele investeerders wereldwijd.

De algehele interesse van financiële instellingen is onmiskenbaar. Terrence Duffy, de CEO van CME Group, de grootste derivatenbeurs ter wereld, beschreef voorspellingsmarkten als “een legitiem domein van speculatie en informatieaggregatie waar onze klanten om vragen” tijdens hun kwartaalresultatenpresentatie.

EU-gebaseerde of inheemse voorspellingsmarkten zijn nog niet van de grond gekomen, en EU-regelgeving heeft de bestaande markten grotendeels offshore gehouden.

Van het verslaan van peilingen tot het aangaan van partnerschappen

Als platforms functioneren voorspellingsmarkten vergelijkbaar met een financiële beurs. Gebruikers kopen en verkopen binaire contracten, waarbij ze ja of nee wedden op de uitkomsten van onbekende toekomstige gebeurtenissen zoals verkiezingsresultaten, bedrijfswinstrapporten en sportuitslagen. Gewoonlijk betalen deze contracten $1 uit als de gebeurtenis zich voordoet en $0 als dat niet het geval is. Als een contract bijvoorbeeld geprijsd is op $0,50, impliceert dit dat de collectieve overtuiging van de deelnemers een kans van 50% op een gebeurtenis voorspelt.

De relevantie van voorspellingsmarkten werd bevestigd na de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024 en de Duitse tussentijdse verkiezingen van 2025. In beide gevallen fungeerden deze platforms als realtime scoreborden, die consequent uitkomsten prezen en voorspellingen deden die bijna net zo betrouwbaar waren als traditionele peilingen.

Deze waargenomen nauwkeurigheid heeft nu de traditionele media gedwongen zich aan te passen.

Deze maand zette CNN een wereldwijde precedent door samen te werken met Kalshi om live gegevens van de voorspellingsmarkt in zijn uitzendingen te integreren. Een paar dagen later maakte CNBC een soortgelijke aankondiging.

Voor de recente partnerschappen begonnen verschillende media-uitingen al deze voorspellingen op te nemen in hun reguliere nieuwsverhalen, zoals renteveranderingen en wetgevende stemmen, waardoor ze een vergelijkbaar redactioneel gewicht kregen als conventionele peilingen.

Hyper-commodificatie, insider trading en uitkomstmanipulatie

Critici van voorspellingsmarkten beweren dat ze dagelijkse menselijke uitkomsten effectief hebben gegamificeerd, wat een gevaarlijk dunne lijn trekt tussen serieuze voorspellingen en gokken met hoge inzet. Deze gamificatie heeft een fenomeen versneld dat sommigen “hyper-commodificatie” noemen, wat verwijst naar het proces waarbij elk aspect van het sociale leven wordt omgevormd tot een goed dat onderhevig is aan marktkrachten.

In zijn slechtste vorm stimuleert dit fenomeen gokken, creëert het nieuwe mogelijkheden voor insider trading en moedigt het aan tot manipulatie van de uitkomsten van gebeurtenissen in de echte wereld.

Begin december veroorzaakte een Polymarket-handelaar met de bijnaam “AlphaRaccoon” controverse door 22 van de 23 weddenschappen met betrekking tot Google’s 2025 Year in Search-ranglijsten te winnen. De handelaar verdiende meer dan $1 miljoen (€850.000) in 24 uur en werd later beschuldigd een Google-werknemer te zijn die interne toegang had tot eigendomsgegevens om de meest gezochte termen te achterhalen vóór de aankondiging van het bedrijf. Dit incident deed vragen rijzen over de integriteit van voorspellingsmarkten, vooral omdat de anonimiteit van gebruikers het moeilijker maakt om degenen die zich bezighouden met insider trading onmiddellijk te identificeren.

In oktober transformeerde Coinbase CEO Brian Armstrong, die leiding geeft aan een van de grootste crypto-activa beurzen, het kwartaalresultaatgesprek van het bedrijf in een demonstratie van de risico’s van uitkomstmanipulatie in voorspellingsmarkten. Gebruikers op Polymarket en Kalshi hadden duizenden dollars ingezet op de vraag of Brian Armstrong specifieke buzzwoorden zou gebruiken, en de CEO pauzeerde opzettelijk het gesprek om een lijst van die woorden te articuleren. Binnen enkele seconden steeg de impliciete kans dat deze termen zouden worden genoemd van ongeveer 15% naar 100%.

Armstrong tweette later dat de oefening “spontaan” was, maar voor regulators diende het als een duidelijk voorbeeld van de gevaren van manipulatie van voorspellingsmarkten, waardoor ze hun voordelen als neutrale voorspellingsinstrumenten verliezen.

De EU’s regelgevende firewall

In de Europese Unie begon de aanpak van voorspellingsmarkten eind 2024 toen de Franse Nationale Gaming Autoriteit Polymarket blokkeerde, met het argument dat de werking ervan ongeoorloofd gokken betekende. In de daaropvolgende maanden stelden België, Polen en Italië ook verboden in.

Het Roemeense Nationale Gokbureau (ONJN) heeft Polymarket in oktober op de zwarte lijst gezet nadat het weddenschappen had georganiseerd over de Roemeense presidentsverkiezingen van 2025 die in mei plaatsvonden. In dit geval overschreed het verhandelde volume $600 miljoen en verklaarde de voorzitter van de ONJN dat “ongeacht of je in lei of crypto wedt, als je geld inzet op een toekomstige uitkomst, onder de voorwaarden van een tegenstrijdige weddenschap, hebben we het over gokken dat gelicentieerd moet worden.”

Er zijn echter nog veel EU-lidstaten waar voorspellingsmarkten toegankelijk zijn, zoals Duitsland en Spanje. Het bredere regelgevende landschap van de EU blijft gefragmenteerd, zonder een verenigd kader.

Terwijl we richting 2026 gaan, staan voorspellingsmarkten ook voor de volledige implementatie van de EU-regelgeving inzake markten in crypto-activa (MiCA), aangezien de meeste van deze platforms gebruikmaken van blockchain-technologie. Tegen juli van volgend jaar eindigt de overgangsperiode voor het verkrijgen van een vergunning als Crypto-Asset Service Provider. Volgens de Europese Autoriteit voor effecten en markten bevat MiCA strikte regimes voor marktmisbruik die van toepassing zullen zijn op elke voorspellingsmarkt die crypto-activa gebruikt.

De nieuwe realiteit is dat elk wereldevenement in realtime wordt geprijsd en de EU moet beslissen of het deel uitmaakt van dit tijdperk of kiest voor een algeheel verbod.