China Bereikt Doel van 5% Groei, Maar Zwakke Vraag Vertelt Een Anderes Verhaal

China behaalt groei van 5%, maar zwakke vraag vertelt een ander verhaal

De Chinese economie groeide vorig jaar in lijn met de officiële doelstellingen, maar economen waarschuwen dat de afhankelijkheid van export niet voldoende kan zijn om de groei in 2026 te handhaven.

China bereikte zijn officiële groeidoel in 2025 dankzij sterke exporten, ondanks de tarieven van de Amerikaanse president Donald Trump. Echter, een afname van de kwartaalgroei en zwakke consumentenvraag wekken twijfels over de onderliggende kracht van de economie. De groei vertraagde tot 4,5% in het laatste kwartaal van het jaar, het traagste kwartaal sinds eind 2022, toen China begon met het versoepelen van strenge COVID-19-pandemiemaatregelen. De economie, die de op één na grootste ter wereld is, groeide in het voorgaande kwartaal met 4,8% op jaarbasis.

De leiders van China hebben geprobeerd een snellere groei te stimuleren na een terugval op de vastgoedmarkt en verstoringen door de pandemie. Zoals verwacht was de jaarlijkse groei vorig jaar in lijn met het officiële doel van de overheid voor een uitbreiding van “rond de 5%”. In kwartaaltermen groeide de economie met 1,2% van oktober tot december.

Sterke exporten hielpen de zwakke consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen te compenseren, wat bijdroeg aan een record handelsoverschot van $1,2 biljoen (€1,032 biljoen). De Chinese economie groeide met 5% op jaarbasis in 2024, en 5,2% in 2023, volgens gegevens van de overheid. Ambitieuze officiële groeidoelen zijn de afgelopen jaren gedaald van 6% tot 6,5% in 2019 naar “rond de 5%” in 2025. Voor 2026 wordt een tragere jaarlijkse uitbreiding verwacht. Deutsche Bank voorspelt dat de Chinese economie in 2026 met ongeveer 4,5% zal groeien.

Chinese exporten naar de VS leden onder de tarieven die Trump begin vorig jaar weer invoerde, vooral voor Chinese importen, maar deze daling werd gecompenseerd door leveringen naar de rest van de wereld. Stijgende importen van Chinese goederen leiden ertoe dat sommige andere regeringen actie ondernemen om lokale industrieën te beschermen, soms door invoerrechten te verhogen. Trump en de Chinese leider Xi Jinping kwamen overeen een wapenstilstand in hun tariefoorlog te verlengen, wat ook hielp om de druk op de Chinese export te verlichten. Toch daalden de Chinese exporten naar de VS vorig jaar met 20%.

“De belangrijkste vraag is hoe lang deze motor van groei de primaire drijfveer kan blijven,” schreef Lynn Song, hoofdeconoom voor Groot-China bij ING, in een recente notitie. “Als meer economieën ook de tarieven op China gaan verhogen, zoals Mexico heeft gedaan en de EU heeft bedreigd te doen, zal uiteindelijk een strakker beleid zichtbaar worden.”

De Chinese leiders hebben herhaaldelijk benadrukt dat het stimuleren van de binnenlandse vraag een beleidsfocus is, maar de effecten zijn tot nu toe beperkt gebleven.

Een inruilprogramma voor bestuurders om oudere auto’s te vervangen door energiezuinigere modellen verliest bijvoorbeeld de laatste maanden momentum. “Stabilisatie, niet noodzakelijk herstel, van de binnenlandse vastgoedmarkt is essentieel om het publiek vertrouwen te herstellen en dus de groei van de huishoudelijke consumptie en particuliere investeringen te stimuleren,” zei Chi Lo, senior marktstrateeg voor Azië-Pacific bij BNP Paribas Asset Management.

China heeft ook inruilsubsidies aangeboden voor huishoudelijke apparaten zoals koelkasten, wasmachines en televisies. Hoewel grote stimuleringsmaatregelen voor consumenten in 2025, waaronder dergelijke subsidies, naar verwachting zullen doorgaan in 2026, kunnen ze worden verminderd, aldus Weiheng Chen, wereldwijde investeringsstrateeg bij JP Morgan Private Bank, in een recente notitie.

Investeringen in kunstmatige intelligentie en andere geavanceerde technologieën blijven een belangrijke prioriteit voor de heersende Communistische Partij van China, terwijl zij zich richt op het vergroten van zelfvoorzienendheid en het concurreren met de VS.

Tegelijkertijd worstelen veel gewone Chinezen en kleine bedrijven met zware tijden en zorgwekkende onzekerheid over banen en inkomens. Liu Fengyun, een 53-jarige eigenaar van een noedelrestaurant in een klein arrondissement in de zuidwestelijke provincie Guizhou, zei dat het de afgelopen tijd erg moeilijk is geworden. Sommige van haar klanten vertelden haar dat “het nu moeilijk is om geld te verdienen” en “het maken van ontbijt thuis goedkoper is”.

“Iedereen zegt: ‘De algehele situatie is nu niet goed — wat kun je meer verwachten? Mensen hebben geen geld meer. Niets is gemakkelijk te doen nu,’” zei Liu.

Kang Yi, hoofd van het Nationale Bureau voor Statistiek van China, vertelde maandag aan verslaggevers dat de economie van China “stijgende vooruitgang heeft geboekt in 2025 ondanks meerdere drukfactoren” en dat het “solide fundamenten” heeft om risico’s te weerstaan. Sommige economen en analisten geloven dat de werkelijke economische groei van China in 2025 langzamer was dan de officiële cijfers suggereren. De Rhodium Group, een denktank, zei vorige maand dat zij verwachtte dat de Chinese economie vorig jaar met slechts 2,5% tot 3% zou groeien.

Een sterke en stabiele economie wordt als cruciaal beschouwd voor sociale stabiliteit, een primaire prioriteit voor de leiders van China. Hoewel China waarschijnlijk sociale stabiliteit kan handhaven, zelfs bij lagere economische groei, “wil Beijing dat de economie blijft groeien,” zei Neil Thomas, een fellow bij het Center for China Analysis van het Asia Society Policy Institute.

China moet waarschijnlijk een jaarlijkse uitbreiding van ongeveer 4% tot 5% handhaven om zijn zachte doelstelling van $20.000 bruto binnenlands product (BBP) per hoofd van de bevolking tegen 2035 te bereiken.