Breekbare wapenstilstand tussen Iran en Israël brengt rust op de oliemarkten

Economisch Overzicht: Fragiele Iran-Israel Wapenstilstand Kalmte op de Oliemarkten

De olieprijzen zijn afgelopen weekend gestegen tot het hoogste niveau in vijf maanden, nadat de Verenigde Staten Iraanse nucleaire faciliteiten aanvielen. Teheran reageerde met een aanval op de Amerikaanse luchtmachtbasis Al Udeid in Qatar, wat de wereldwijde energiemarkten in spanning hield.

Echter, op dinsdag daalden de olieprijzen scherp nadat bleek dat Iran voorlopig geen verdere aanvallen zou uitvoeren, inclusief het openhouden van de Straat van Hormuz, een cruciaal knooppunt in de wereldhandel. Brent Crude, de internationale benchmark voor olieprijzen, is tot nu toe met meer dan 5,6 procent gedaald en wordt momenteel verhandeld rond de $66 per vat.

Sluiting van de Straat van Hormuz Blijft een Zorgenpunt

Een van de meest significante mogelijke economische vergeldingsmaatregelen van Iran zou zijn om de Straat van Hormuz te sluiten. Deze smalle waterweg is een belangrijke transportroute voor 20 procent van de wereldwijde olievoorziening en fungeert als een bredere handelscorridor tussen Europa en Azië. Hoewel het Iraanse parlement een voorstel ter ondersteuning van de sluiting van de straat heeft goedgekeurd, ligt de uiteindelijke beslissing bij de Hoge Nationale Veiligheidsraad van het land.

Iran heeft in het verleden vergelijkbare bedreigingen geuit, zoals in 2018 tijdens de eerste termijn van de Amerikaanse president Donald Trump, na de terugtrekking van de VS uit de nucleaire overeenkomst met Iran, die onder voormalig president Barack Obama was gesloten.

Een sluiting zou kunnen inhouden dat ze mijnen in de zee leggen over de straat, die op het smalste punt slechts 33 kilometer breed is, en zelfs aanvallen of het kapen van schepen. Zo heeft de Revolutionaire Garde in maart nog schepen in beslag genomen die beschuldigd werden van dieselsmokkel. Dergelijke tactieken werden ook gebruikt tijdens de Iran-Irakoorlog in de jaren ’80.

Een sluiting van de Straat zou de wereldmarkten schokken, hoewel analisten geloven dat er voldoende reservecapaciteit is om de onmiddellijke impact te verzachten. Toch blijft het risico op verdere volatiliteit hoog, vergelijkbaar met de verstoringen op de energiemarkt die in 2022 volgden op de Russische invasie van Oekraïne.

HSBC-analisten voorspellen dat de olieprijzen de $80 per vat kunnen overstijgen als de straat gesloten wordt, terwijl Goldman Sachs verwacht dat het zelfs $110 kan zijn.

Moment van Verandering in de Oliemarkt

Buiten het conflict bevond de oliemarkt zich al in een periode van verandering. In mei heeft OPEC ingestemd om de productie met maximaal 411.000 vaten per dag te verhogen voor de maand juli, als onderdeel van een strategie om vrijwillige productiebeperkingen ongedaan te maken na de vraagcrash tijdens de COVID-pandemie.

Er zijn andere manieren om de impact van een tekort aan aanbod te verzachten. Reserveproductiecapaciteit van OPEC+, voornamelijk in Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten, kan snel ongeveer 2,5 miljoen vaten per dag aan de markt toevoegen, met mogelijk zelfs vijf miljoen beschikbaar op de langere termijn, volgens analyses van Third Bridge Capital.

Dat kan tijd kopen als de wereldwijde olievoorziening wordt getroffen voordat het uiteindelijk de consumenten aan de pomp raakt. Iran produceert 4 procent van de wereldwijde olievoorziening, waarvan het grootste deel naar China gaat vanwege bestaande wereldwijde sancties op Iraanse olie.

China koopt bijna 90 procent van de Iraanse olie-export, wat neerkomt op ongeveer 1,6 miljoen vaten per dag. China heeft al te maken met Amerikaanse tarieven en elke stijging van de energieprijzen zal zijn economie schaden, aldus Abigail Hall Blanco, professor economie aan de Universiteit van Tampa.

Vanochtend zei Trump dat China kan blijven kopen van Iraanse olie, wat duidt op een verschuiving in het Amerikaanse beleid, aangezien Trump tot nu toe had gestreefd naar het beëindigen van de Iraanse olie-export. Hij had ook sancties opgelegd aan verschillende zogenaamde onafhankelijke “theepot”-raffinaderijen en havenoperatoren in China wegens de aankoop van Iraanse olie.

Voorbereidingen in de Regio

Ondertussen bereiden regionale producenten zich voor op eventuele gevolgen. Het door de staat geleide Basra Oil Company in Irak is begonnen met het evacueren van buitenlandse medewerkers, uit vrees voor Iraanse vergelding tegen Amerikaanse troepen die in het gebied zijn gestationeerd. Westerse bedrijven nemen ook voorzorgsmaatregelen. BP, dat samenwerkt met de Irakese Basra-operatie in het enorme Rumaila-olieveld met een gemiddelde productie van 3,32 miljoen vaten per dag, heeft het aantal medewerkers ter plaatse verminderd. Het bedrijf stelt echter dat de productie niet zal worden beïnvloed. Tot 15:00 uur in New York (19:00 GMT) is het aandeel van BP met 1,4 procent gedaald.

Buiten OPEC+ kunnen producenten zoals Brazilië, Canada, Guyana en de VS hun productie verhogen om een eventueel aanbodstekort op te vangen. Maar met uitzondering van de VS en Canada, vergen de andere landen meer tijd om deze stappen te zetten, aldus deskundigen.

“Het verschil met iedereen behalve de VS is gewoon de langere doorlooptijd. Er is minder van een onmiddellijke reactie op hogere prijzen. De groei zal doorgaan. Als er een uitval is, via Iran en de Straat van Hormuz, is de snelste manier om de productie te verhogen, ofwel in Saoedi-Arabië, de VAE of de VS,” zei McNally. “Maar op de lange termijn zal de niet-OPEC-aanvoer blijven voldoen aan de meeste vraaggroei in de toekomst.”

In het afgelopen decennium hebben niet-OPEC-landen de productie aanzienlijk verhoogd, een trend die naar verwachting zal aanhouden. De Energy Information Administration (EIA) voorspelde in december dat 90 procent van de olieproductiegroei dit jaar uit niet-OPEC-bronnen zal komen.

De VS beschikt ook over een strategische olievoorraad van 402,5 miljoen vaten. Deze voorraad is bedoeld om te worden aangesproken in geval van een daling van de productie als gevolg van wereldwijde noodsituaties.

Hoewel de VS meer olie produceert dan enig ander land ter wereld, kost het bij de huidige niveaus $20 miljard en vergt het enkele jaren om de strategische reserve weer aan te vullen.

Politiek Risico voor Trump

Op maandag zei Trump op Truth Social in hoofdletters: “IEDEREEN, HOUD DE OLIEPRIJZEN LaAG, IK KIJK.” Trump heeft campagne gevoerd voor het verlagen van de prijzen van dagelijkse goederen. Maar zijn onvoorspelbare handelsbeleid en tarieven hebben de prijzen omhoog geduwd. In het meest recente consumentenprijsindexrapport, een belangrijke maatstaf die de centrale bank gebruikt om de inflatie te meten, zijn de voedselprijzen met 2,9 procent gestegen vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.

Toch blijft olie een belangrijke kracht voor de Trump-administratie, met dalende prijzen, waaronder een daling van 12 procent in de benzineprijzen vergeleken met vorig jaar. Maar dat kan zeer snel veranderen naarmate de prijzen fluctueren.

“Het is gewoon een vloeibare situatie,” zei McNally.