Wekelijks Overzicht: Markten in Rood terwijl de Fed de Santa Rally Verwachtingen Beperkt
Wereldwijde markten sluiten de week lager
De wereldwijde markten lijken de week lager af te sluiten na de hawkish renteverlaging van de Fed op woensdag, wat leidde tot een stijging van de rendementen op staatsobligaties en het wegtrekken van liquiditeit.
De wereldwijde aandelenmarkten eindigden donderdag in het rood na de hawkish koerswijziging van de Fed, wat resulteerde in een brede verkoopgolf die sinds augustus niet meer was gezien. De verslechterde stemming zorgde ervoor dat belangrijke indices aan beide zijden van de Atlantische Oceaan daalden, wat de hoop op een Santa Rally verkleinde.
De rendementen op belangrijke benchmark staatsobligaties in de eurozone stegen, in lijn met hun Amerikaanse tegenhangers, aangezien de Fed minder renteverlagingen voor 2025 voorzag. Het rendement op de Duitse 10-jarige staatsobligatie steeg met 6 basispunten naar 2,3%, het hoogste niveau in bijna een maand. Het rendement op de Amerikaanse 10-jarige staatsobligatie steeg naar 4,56%, het hoogste niveau sinds mei, met een stijging van 17 basispunten in de afgelopen twee dagen.
De onrust op de obligatiemarkt bleef een zware druk uitoefenen op de aandelenmarkten, waarbij alle regionale aandelen waarschijnlijk de week lager zullen afsluiten, enkele dagen voor Kerstmis.
Europa
Alle belangrijke Europese indices boekten wekelijkse verliezen, waarbij de pan-Europese Stoxx 600-index met 2,32% daalde, de DAX met 2,14% afnam, de CAC 40 met 1,55% zakte en de FTSE 100 in het VK met 2,35% daalde.
Alle sectoren stonden in het rood, met energie- en industriële aandelen die de grootste verliezen van de week lieten zien. Deze twee sectoren blijven onderpresteren door dalende olie- en metalenprijzen. In de afgelopen vijf handelsdagen daalden de aandelen van Shell en BP met meer dan 4%, terwijl de aandelen van Rio Tinto en Glencore bijna 9% daalden, wat vooral druk uitoefende op de Britse aandelenmarkten.
Ondertussen daalden technologieaandelen na de hawkish renteverlaging van de Fed, met ASML dat 3,69% verloor en SAP dat op donderdag met 1,35% zakte.
Op economisch gebied kwam de voorlopige inkoopmanagersindex (PMI) voor de verwerkende industrie in december in Duitsland en Frankrijk lager uit dan verwacht, wat aangeeft dat de achteruitgang in de sector verdiept. Aan de positieve kant keerden de diensten-PMI’s in Duitsland en de eurozone deze maand terug naar groei, volgens schattingen van S&P Global. Deze uitbreiding was echter onvoldoende om de bredere economische uitdagingen te compenseren.
In het VK hield de Bank of England de rentetarieven onveranderd op 4,75%, zoals algemeen verwacht. Gouverneur Andrew Bailey verklaarde: “Met verhoogde onzekerheid in de economie kunnen we niet beloven wanneer of met hoeveel we de rente volgend jaar zullen verlagen,” terwijl hij een geleidelijke aanpak voor toekomstige renteverlagingen herhaalde.
De dovish toon stond in schril contrast met de hawkish houding van de Fed, waardoor het Britse pond aanzienlijk verzwakte ten opzichte van de dollar en het zijn laagste niveau sinds mei bereikte.
Wall Street
De Amerikaanse aandelenmarkten ervoeren deze week een significante terugval na de hawkish renteverlaging van de Fed. In de afgelopen vijf handelsdagen daalde de Dow Jones Industrial Average met 3,39%, de S&P 500 met 3,04%, en de Nasdaq Composite met 2,8%. De small cap Russell 2000 zakte met 5,5% door verwachtingen van een trage tempo van renteverlagingen.
In de S&P 500 eindigden alle elf sectoren in het rood, waarbij de rentegevoelige vastgoedsector de verliezen aanvoerde met een daling van 6,84% voor de week. De energiesector volgde met een daling van 6,76%, terwijl de industriële sector met 5,67% daalde ten opzichte van vorige week.
De meeste aandelen van de “Magnificent Seven” daalden wekelijks, met Nvidia dat 4,85% verloor en Meta Platforms dat met 5,58% zakte. Tesla daarentegen doorbrak de trend en steeg met 4,32% op weekbasis.
De Fed verlaagde de rentetarieven met 25 basispunten, wat de totale verlaging dit jaar op één volledig percentagepunt bracht. Echter, de dot plot voorzag slechts twee verlagingen volgend jaar, in plaats van vier in de vorige voorspelling. De definitieve groei van het BBP in het derde kwartaal kwam uit op een jaarlijkse groei van 3,1%, hoger dan de eerste twee schattingen.
Deze gegevens toonden opnieuw de veerkracht van de economie aan, wat de verwachtingen voor een geleidelijke versoepeling van het monetair beleid door de Fed versterkte.
Azië
De Bank of Japan (BOJ) hield deze week de beleidsrente onveranderd en gaf weinig richting aan toekomstige rente beslissingen. Markten interpreteerden dit als dovish, wat de kans op een renteverhoging in januari verminderde. De Japanse yen verzwakte scherp ten opzichte van de dollar en bereikte het laagste niveau sinds juli.
In China hield de Volksbank van China (PBOC) de 1-jarige en 5-jarige Loan Prime Rates onveranderd, zoals verwacht. De hawkish koerswijziging van de Fed kan de PBOC hebben beïnvloed om het tempo van renteverlagingen te vertragen, wat hielp om de dalende yuan te stabiliseren. De Chinese yuan verzwakte ten opzichte van de dollar tot het laagste niveau sinds november 2023 op donderdag.
Elders is de economie van Nieuw-Zeeland opnieuw in een technische recessie geraakt. Het BBP in het derde kwartaal kromp met 1% ten opzichte van het voorgaande kwartaal, na een krimp van 1,1% in Q2. Twee opeenvolgende kwartalen van negatieve economische groei vormen een technische recessie.
