Waarom ervaren beleggers groot inzetten op Europese aandelen?
Beleggersvertrouwen in Europese aandelen stijgt sterk nu de markten recordhoogtes bereiken. Een enquête van Bank of America toont aan dat fondsbeheerders verwachten dat winstverhogingen en Duitse fiscale stimulans de winsten zullen aansteken, waarbij 76% verdere stijgingen voor dit jaar anticipeert.
In een week waarin belangrijke Europese aandelenindices, waaronder de Euro STOXX 50, Euro STOXX 600 en de DAX, nieuwe recordhoogtes bereikten, wordt het beleggerssentiment ten opzichte van Europese aandelen steeds optimistischer. Een nieuwe enquête van Bank of America toont aan dat fondsbeheerders de meest optimistische houding hebben ten opzichte van Europese aandelen in bijna een jaar, met de verwachting dat winstverhogingen en fiscale stimulans, vooral vanuit Duitsland, voor verdere stijgingen zullen zorgen.
Verbeteren de groeivooruitzichten voor Europa? Het beleggersvertrouwen in de Europese economie is toegenomen. Volgens de laatste enquête van Bank of America verwacht 45% van de respondenten een sterkere Europese groei in de komende 12 maanden, een sterke stijging van slechts 9% vorige maand en het hoogste niveau sinds mei 2024. De belangrijkste drijfveer achter dit optimisme is de verwachte fiscale stimulans van de volgende Duitse regering, gevolgd door verdere monetaire versoepeling van de Europese Centrale Bank.
De verwachtingen omtrent inflatie verschuiven ook. Een netto van 59% van de fondsbeheerders voorziet een lagere inflatie in Europa, terwijl slechts 4% een daling van de wereldwijde inflatie verwacht. Deze divergentie suggereert dat beleggers geloven dat de Europese inflatie sneller zal afkoelen dan in andere grote economieën, wat de ECB mogelijk meer ruimte zou geven om de rente te verlagen.
Waarom zijn beleggers zo optimistisch over Europese aandelen? Een groeiend aantal beleggers gelooft dat Europese aandelen beter zullen presteren dan hun wereldwijde tegenhangers. De enquête toont aan dat 66% van de deelnemers verwacht dat Europese aandelen op korte termijn zullen stijgen, een stijging van 44% vergeleken met vorige maand, terwijl 76% verdere stijgingen in het komende jaar voorziet, een stijging van 56%. Belangrijker nog, voor het eerst in maanden verwacht de meerderheid van de respondenten dat Europa dit jaar de best presterende aandelenmarkt ter wereld zal zijn.
Sebastian Raedler, een strateeg bij Bank of America, zei: “We zien verder opwaarts potentieel voor de groeimomentum in de eurozone, aangedreven door versoepeling van de kredietvoorwaarden en een verminderde fiscale en voorraaddruk, wat typisch Europese kleine aandelen ten goede komt ten opzichte van grote aandelen.”
Raedler merkte ook op dat een mogelijke wapenstilstand in de oorlog tussen Rusland en Oekraïne extra groeisteun kan bieden door de energieprijzen te verlagen en de economische onzekerheid in Europa te verminderen. “Europese tegenwind neemt af terwijl de VS geen nieuwe steun krijgt. Gevolg hiervan is dat het groeideficit van Europa zal verkleinen, en Europese aandelen zijn niet langer een waardevallen,” zei Mathieu Savary, Chief European Strategist bij BCA Research.
Savary geeft aan dat langetermijnbeleggers hun allocatie naar Europese aandelen zouden moeten vergroten, hoewel hij waarschuwt dat verhoogde handelsonzekerheid en het risico van een wereldwijde recessie in 2025 nog steeds voor kortetermijnvolatiliteit kunnen zorgen.
Welke sectoren leiden de groei? Banken zijn de populairste sector onder Europese beleggers geworden, en hebben de verzekeringen voor het eerst sinds juli 2023 ingehaald als grootste overweging. De meeste respondenten geloven dat financiële sectoren het beste zullen presteren in Europa dit jaar. Ondertussen blijven de detailhandel en de auto-industrie de minst populaire sectoren, wat een voorzichtige houding ten opzichte van consumentgerichte industrieën versterkt.
Het sentiment ten opzichte van Europese kleinere aandelen blijft echter zwak. Een netto van 14% van de beleggers verwacht dat kleine aandelen slechter zullen presteren dan grote aandelen, wat de meest pessimistische lezing in zes maanden markeert. Dat gezegd hebbende, geloven sommige analisten dat de vooruitzichten kunnen verbeteren.
Zijn Europese aandelen echt een koopje? De discussie over Europese aandelen die ondergewaardeerd zijn in vergelijking met Amerikaanse aandelen blijft voortduren. Beleggers hebben recentelijk de aandacht verlegd naar Europese aandelen, niet alleen vanwege hun aantrekkelijke waarderingen, maar ook vanwege de perceptie dat ze meer bescherming bieden tegen economische schokken dan Amerikaanse aandelen.
“De waarderingen in Europa zijn depressief door een misverstand: dat de economische problemen in Europa volledig structureel zijn en niet zullen verdwijnen,” zei Savary. Hij gelooft dat, hoewel structurele uitdagingen aanhouden, veel cyclische tegenwinden afnemen, wat Europese markten de kans geeft om beleggers positief te verrassen.
Marktrisico’s: Wat kan de rally onderbreken? Ondanks de optimistische vooruitzichten blijven beleggers voorzichtig voor wereldwijde risico’s. Een meerderheid van 39% beschouwt een wereldwijde handelsoorlog als de grootste potentiële bedreiging voor de markten, een stijging ten opzichte van 28% vorige maand. Daarnaast beschouwt 31% van de wereldwijde beleggers verdere renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve als een groot risico, hoewel dit is gedaald van 41% eerder.
De komende maanden zullen bepalen of het beleggersoptimisme zich vertaalt in blijvende marktopbrengsten, of dat macro-economische onzekerheden opnieuw een zware last voor de Europese markten zullen vormen.
